Рекордную прибыль ВТБ обязательно оплатят акционеры

ВТБ научился зарабатывать деньги. Осталось научиться зарабатывать для акционеров.

     В июле 2026 года ВТБ увеличил Чистую прибыль до 40,4 млрд рублей — рост на 73,4% г/г. Но вот за 7 месяцев 2026 года прибыль пока ещё ниже аналогичного периода 2025 года на 12,7%. 



     Получается, за 7 месяцев 2026 года заработано меньше, чем за 6 месяцев 2025 года. Но ВТБ не унывает и продолжает придерживаться плана: 600 млрд рублей Чистой прибыли за 2026 год. Для этого за 5 последних месяцев 2026 года нужно ещё заработать 334,4 млрд рублей.
     И вот тут стоит напомнить, что в прошлом году за второе полугодие было заработано всего 221,7 млрд рублей (207,7 млрд рублей относящаяся к акционерам ВТБ). И значит, за остаток 2026 года нужно заработать примерно в полтора раза больше.
     Июль уже прибавил 73,4%. И в теории, если прибавят к такой прибыли в каждом месяце по 70%, то может и смогут дойти до 600 млрд рублей Чистой прибыли за 2026 года. «Но разве это всё не куча ослиного дер***?» © К/Ф «Нас приняли!».
     Да, Чистые процентные доходы выросли в 2,6 раза до 480 млрд рублей, но как долго будет ещё этот темп роста?

     С другой стороны, в ВТБ могут устроить приколюху — допку. Тем более придумывать ничего не надо, всё уже на рельсах. А сам прикол в том, что он получит прибыль, хотя сами деньги от допки в прибыль входить не будут. Замес весь следующий.
     ВТб разрождается щедростью: предлагает инвесторам купить по 87 рублей то, что на бирже можно купить по 50. Таким ходом коня ВТБ хочет привлечь 300-400 млрд рублей. Отсюда акций может вытошнить в размере от 3,45 млрд до 4,6 млрд акций (6,29 млрд акций — максимальный размер).

     Вот на эти бабки ВТБ приобретает активы, которые уже должны приносить ему доход. Капитал от допки вложат, а затем станут хвастаться выросшей прибылью от мощности этой финансовой машины.
     Т.е. будущую прибыль собираются увеличивать в том числе за счёт нового капитала, который предварительно внесут инвесторы через допэмиссию.

     При этом сама сделка с RWB не отменяется, а переносится на конец сентября.

     Ещё раз: вначале акционерам обещают высокую Чистую прибыль по результатам 2026 года, а потом за счёт этих же акционеров ВТБ достигнет этого результата.

     … и их прогноз подтвердится, где они будут говорить какие молодцы, что достигли таких результатов. Но погодьте, тем же успехом можно пообещать чёрти что: собрать 10 трлн рублей, скупить полрынка и потом себе в отчёте присвоить чужие результаты (формально, конечно, прибыль тоже будет принадлежать (правда часть)). Просто вангую, что они потом будут хвастать. Ставлю на кон квартиру, правда не свою.
     Самый важный вопрос: сколько прибыли будет на каждую акцию, когда этих акций станет больше? Вот это теперь надо считать.

     ВТБ с этим давно хитрит. Вот пример. В новостях обычно пишут что-то вроде

В 2025 году чистая прибыль ВТБ составила 502,1 млрд руб., следует из отчетности группы по МСФО. Госбанк не смог обновить прошлогодний рекорд 551,4 млрд руб., по сравнению с 2024 годом финансовый результат снизился на 8,9%. Рентабельность капитала (ROE) опустилась до 18,3% против прежних 22,9%.

     Формально всё правильно — это Чистая прибыль группы ВТБ… но это не то же самое, что Чистая прибыль, относящаяся непосредственно к акционерам ВТБ. В группе есть компании, которыми ВТБ владеет не на 100%, поэтому часть консолидированной прибыли принадлежит миноритарным акционерам этих компаний.
     Так, в 2024 году Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ВТБ, составила 535,3 млрд рублей, а в 2025 году — 483,7 млрд рублей. Мелочь, но полезная для понимания разницы между фразами типа «группа заработала» и «это заработали акционеры ВТБ».
     Поэтому я не удивлюсь, если ВТБ в будущем учтёт в результатах группы причитающуюся ему часть прибыли активов WB и будет рассказывать что-нибудь вроде: «Мы, Николай второй… то есть группа ВТБ, заработали 700 млрд рублей за 2026 год». А то, что прибыль, относящаяся непосредственно к акционерам ВТБ, окажется, например, всего 420–460 млрд рублей, останется где-нибудь в потёмках отчётности, которую почти никто не читает.

     Костин всегда обращает внимание:

Цель по чистой прибыли будет выполнена и в этом году, — сказал он. — Прогноз чистой прибыли 2026 года — не менее 600 млрд рублей, что станет новым рекордом для группы ВТБ

     Правда обычно это пропускают мимо ушей.

     Тем временем ВТБ считает, что после атак БПЛА маркетплейсы справятся без существенного дорезервирования кредитов. Среди возможных мер называют налоговую поддержку и сокращение скидок для покупателей. Получается интересная конструкция: допэмиссию ВТБ оплачивают акционеры, а часть проблем маркетплейсов в итоге могут оплатить продавцы и покупатели.
     В общем, свои 600 млрд ВТБ, возможно, и покажет. Просто не вся эта прибыль будет относиться непосредственно к акционерам материнского банка.

     Короче, экосистема крутая: акционер ВТБ покупает допку, ВТБ покупает долю в WB, WB сокращает скидки, покупатель платит больше. Деньги ходят по кругу, по которому так же пустили миноритариев ВТБ и покупателей на маркетплейсах