ЦБ кричит надеясь быть услышанным!

Интересная новость вышла на Интерфакс))) Банк России прямо дал понять: если снижение базовой цены нефти в бюджетном правиле не будет сопровождаться сокращением расходов, а приведёт лишь к росту заимствований, — это потребует более жёсткой денежно-кредитной политики. Проще говоря: больше долгов — медленнее снижение ключевой ставки.
www.interfax.ru/business/1076068

Логика понятна. Денег в бюджете становится меньше: российская нефть торгуется с дисконтом, нефтегазовые доходы снижаются, резервы уже не безграничны. Варианта по сути два:
Либо сокращать расходы — тогда давление на ставку минимальное.
Либо занимать больше — тогда ЦБ придётся держать ставку выше, чтобы сдерживать кредит и инфляцию.

Регулятор отдельно подчеркнул, что решения по ставке будут исходить из цели вернуть инфляцию к 4% во второй половине 2026 года, а не только из параметров бюджетного правила. Но очевидно, что бюджетная политика сейчас — один из ключевых факторов для траектории ставки.

Лично я не удивлюсь, если при сохранении дефицита цикл снижения ставки упрётся где-то в диапазон 8–9%. ЦБ в лице Набиуллиной и финансовый блок делают максимум возможного в текущих условиях, но проблема дефицита — это уже не столько экономика, сколько последствия внешних и политических вызовов. В таких условиях регулятор может лишь удерживать жёсткую ДКП и контролировать инфляционные риски.

Хочется верить, что Минфин выберет более консервативный сценарий и рынок получит пространство для более мягкой траектории ставки.

А вы как считаете — увидим ли мы ставку ниже 8% в этом цикле или бюджетный фактор станет жёстким ограничителем? Пишите комментарии и незабывайте про t.me/Lobachev_Invest