Станут ли алгоритмы новой нормой для частного инвестора?

ИИ всё чаще называют новой инвестиционной инфраструктурой: алгоритмы уже формируют стратегии и управляют портфелями. Каждый третий частный инвестор в России использует ИИ, и в ближайшие годы таких может стать около половины.

Нам удалось поговорить с Александром Казаковым, Управляющим директором департамента брокерского обслуживания ВТБ о том, заменят ли алгоритмы “ручное” инвестирование, где проходит граница ответственности между человеком и ИИ и смогут ли такие сервисы в будущем вытеснить инвестиционных консультантов. 

1. ИИ все чаще называют новой инвестиционной инфраструктурой. Можно ли сказать, что модель частного инвестирования смещается от «ручного управления» к алгоритмической стратегии как базовой форме участия на рынке?

Я бы сказал, что мы наблюдаем не замещение, а эволюцию. Ручное управление никуда не исчезает — оно остаётся важным для опытных инвесторов, которые осознанно выбирают такой подход. Но рынок действительно меняется: по данным исследований, уже каждый третий частный инвестор в России использует ИИ при формировании стратегии — годом ранее таких было менее 20%.

Причина проста: объём информации на рынке растёт экспоненциально, и человеку физически сложно её обработать. Переизбыток данных парализует инвестора так же, как и их недостаток, — но при этом ещё и подталкивает к импульсивным решениям, которые зачастую оказываются неверными. ИИ-инструменты решают именно эту задачу — снимают когнитивную нагрузку и превращают хаос информации в структурированную стратегию.

Поэтому я бы сформулировал иначе: мы видим, что алгоритмические стратегии становятся массовой точкой входа на рынок — особенно для начинающих инвесторов. По нашим прогнозам, в ближайшие два-три года около половины розничных клиентов, совершающих инвестиционные операции, будут использовать ИИ при выборе финансовых инструментов. Но это не значит, что модель сведётся к одному формату. Скорее, мы движемся к сосуществованию подходов — от полностью автоматизированных стратегий до персонального консультирования с элементами ИИ.

2. Нет ли риска, что при росте автоматизации инвестор теряет собственную компетенцию и перекладывает ответственность на алгоритм? Где проходит эта граница?

Этот вопрос возникает с каждой новой технологией — от калькуляторов до навигаторов. И каждый раз ответ оказывается одним и тем же: технология не убивает компетенцию, а перераспределяет её.

Когда инвестор доверяет инвестирование технологичным сервисам, он не перестаёт быть инвестором. Он делегирует рутинные операции — мониторинг, ребалансировку, исполнение сделок — но сохраняет за собой ключевые решения: какой уровень риска принять, на какой горизонт инвестировать, какие цели поставить. Более того, в некоторых сервисах, таких как «Интеллект», мы сознательно сопровождаем каждое действие алгоритма понятным комментарием: почему куплена та или иная бумага, что произошло на рынке, как это влияет на портфель. Это не «чёрный ящик» — это инструмент, который, наоборот, повышает финансовую грамотность инвестора через практику.

Граница проходит там, где инвестор перестаёт задаваться вопросом «почему». Пока человек интересуется логикой решений, читает комментарии аналитиков, оценивает свою толерантность к риску — он растёт. Наша задача  — поддерживать эту вовлечённость, а не заменять её. 

3. У ВТБ Мои Инвестиции есть сервис «Интеллект». Как вы обеспечиваете устойчивость его ИИ-моделей к структурным сдвигам рынка? Допустим, когда происходят события, которых не было в обучающих данных? Есть ли механизмы по адаптации этих факторов?

Устойчивость к неожиданностям — это, пожалуй, центральный вопрос при разработке любой ИИ-модели для финансовых рынков. Наш подход строится на нескольких уровнях защиты.

Прежде всего, это архитектура модели. Стратегия «Искусственный интеллект» в «Интеллекте» работает на основе количественных факторов и макроданных, но мы сознательно не пытаемся предсказать конкретные события. Модель ищет устойчивые закономерности в поведении рынка и адаптирует портфель к текущей фазе макроэкономического цикла. Это принципиально отличается от попытки угадать, что произойдёт завтра. Наша модель регулярно переобучается на актуальных данных, что позволяет ей адаптироваться к новым рыночным условиям. 

4. Как вы соотносите «Интеллект» с классическими стратегиями управления портфелем? Это прежде всего стратегическая ребалансировка или тактическая адаптация к рынку?

«Интеллект» — это и то, и другое, в зависимости от стратегии. В нашей линейке есть стратегии разной природы. «Вечный портфель» — очень популярная стратегия, где есть сбалансированное распределение между акциями, облигациями и золотом с регулярной ребалансировкой для поддержания целевых пропорций. Эта стратегия ближе к классическому подходу «всепогодного» портфеля. «Консервативный портфель» работает на облигациях и защитных инструментах с учётом текущей фазы макроэкономического цикла — здесь элемент тактики уже заметнее. В обеих стратегиях есть подборка акций, которая регулярно обновляется, позволяя отыгрывать интересные идеи.

А вот стратегия «Искусственный интеллект» — это уже тактическая адаптация в чистом виде. ИИ-стратегия анализирует количественные факторы и макроданные, ищет закономерности и формирует подборку акций, способных опередить рынок, прогнозируя их доходность. Решения принимаются динамически, состав портфеля может существенно меняться от ребалансировки к ребалансировке. Модель может включать не только акции, но и облигации, инструменты денежного рынка и золото в зависимости от ситуации на рынке.

Ключевое преимущество «Интеллекта» как продукта в том, что клиенту не нужно самостоятельно выбирать между стратегической и тактической моделью. Система профилирования определяет его инвестиционный профиль и автоматически подбирает подходящую стратегию. 

5. В чём ключевое преимущество «Интеллекта» перед традиционной аналитикой и работой инвестиционного консультанта?

«Интеллект» и персональное консультирование — это разные ступени одной лестницы, и каждая решает свою задачу.

Ключевое преимущество «Интеллекта» — это демократизация доступа к профессиональным инвестиционным стратегиям. Персональный консультант работает с состоятельными клиентами: это индивидуальный подход, личные встречи, глубокая проработка портфеля. Прекрасный сервис, но доступный далеко не всем. «Интеллект» позволяет начать от 10 000 рублей и получить стратегию, за которой стоит экспертиза аналитиков ВТБ, усиленная технологиями ИИ.

Второе преимущество — скорость и беспристрастность. Алгоритм не подвержен эмоциям, не устаёт и способен обрабатывать массивы данных, недоступные даже лучшему аналитику. Когда рынок падает, человек склонен паниковать и фиксировать убытки. Когда растёт — поддаваться эйфории и забывать о рисках. ИИ следует стратегии последовательно, что на длинном горизонте даёт серьёзное преимущество.

Третье — прозрачность и автоматизация. Все сделки совершаются автоматически, портфель ребалансируется без участия инвестора, при этом каждое изменение сопровождается понятным комментарием. Инвестору не нужно самому исполнять рекомендации — а ведь именно разрыв между рекомендацией и её исполнением часто стоит инвестору доходности.

При этом повторюсь: для клиентов, которые хотят персонального подхода, у нас есть возможности полноценного инвестиционного консультирования. Это не конкуренция — это экосистема.

6. Можно ли говорить, что ИИ-инструменты оказывают своего рода «успокаивающий» эффект, снижая стресс, информационную перегрузку и эмоциональное давление при принятии решений?

Абсолютно. Это, пожалуй, одно из самых недооценённых преимуществ автоматизированных сервисов.

Мы видим это на реальных данных: клиенты, которые используют «Интеллект», значительно реже совершают импульсивные действия — например, выводят деньги на просадке рынка. Они знают, что за их портфелем следит алгоритм, что стратегия рассчитана на определённый горизонт и что каждое решение обосновано. Это создаёт ощущение контроля.

Отдельно стоит сказать про информационную перегрузку. Современный инвестор получает сотни новостей в день: макростатистика, корпоративные события, геополитика. Отфильтровать значимое от шума — сама по себе изматывающая задача. В ВТБ Мои Инвестиции мы используем ИИ, который анализирует десятки новостей, определяет их тональность, проверяет источник и формирует краткие выводы о влиянии на конкретный инструмент. Так мы боремся с избыточной когнитивной нагрузкой и помогаем инвестору принимать более взвешенные решения.

Но важно понимать: «успокаивающий эффект» — это не про беспечность. Это про рациональность. Когда инвестор освобождён от необходимости ежедневно реагировать на рынок, он может сфокусироваться на стратегических вопросах: своих финансовых целях, горизонте инвестирования, соотношении риска и доходности. А это, в конечном счёте, и делает инвестирование успешным.

7. Есть ли риск, что массовое использование подобных сервисов приведёт к синхронизации действий инвесторов — например, к усилению внутридневной волатильности в моменты ребалансировки портфелей?

Это важный вопрос, и мы учитываем его на уровне архитектуры продукта. Теоретический риск синхронизации существует — если бы все клиенты находились в одной стратегии и ребалансировка происходила мгновенно. Но на практике ситуация сложнее, и этот риск существенно снижен несколькими факторами.

Первое — разнообразие стратегий. «Интеллект» предлагает несколько стратегий с разными классами активов, горизонтами и логикой ребалансировки. Клиенты распределены между ними на основе индивидуального профилирования, поэтому говорить здесь о «синхронном» движении всех пользователей не приходится.

Второе — алгоритм исполнения. Ребалансировка происходит не мгновенно, а поэтапно — сначала продажа, потом покупка. Заявки распределяются по времени, чтобы минимизировать рыночное воздействие. Наша метрика «точность следования» — сейчас около 99,5% — показывает, что отклонения цены исполнения от целевой минимальны, а значит, и влияние на рынок контролируемо.

8. И в завершение: через пять лет сервисы вроде «Интеллекта» смогут заменить финансовых консультантов или останутся одним из инструментов, дополняющих аналитику человека?

Мы уже сейчас видим, как формируется ответ на этот вопрос — и он где-то посередине. Полного замещения не будет, но роль консультанта принципиально изменится.

Через пять лет, на мой взгляд, базовые задачи инвестиционного консультирования — подбор портфеля, ребалансировка, исполнение сделок — будут практически полностью автоматизированы. Это уже происходит. Для массового инвестора, который хочет грамотно распорядиться своими сбережениями и не имеет времени глубоко погружаться в рынок, ИИ-сервисы станут основным форматом взаимодействия.

Но для более сложных задач — комплексного налогового планирования, работы с крупным капиталом, наследственного планирования, учёта уникальных жизненных обстоятельств клиента — человек останется незаменимым. Более того, роль консультанта станет ценнее: он будет работать с теми задачами, где нужна эмпатия, нестандартное мышление и стратегическое видение.

Мы в брокере ВТБ сознательно строим инвестиционную вселенную, а не единый продукт. «Интеллект» — это массовый, доступный инструмент для миллионов. Персональное консультирование — для тех, кому нужен индивидуальный подход. Между ними — целый спектр решений. Будущее — не в замене одного другим, а в том, чтобы каждый инвестор нашёл формат, идеально подходящий именно ему.

Мосбиржа планирует в этом году запустить индекс на базе ИИ, Банк России тестирует ИИ-ассистентов — вся индустрия движется в этом направлении. Через пять лет инвестирование без элементов искусственного интеллекта будет казаться таким же анахронизмом, как навигация по бумажным картам. Но за рулём по-прежнему будет человек.

​Подводим итоги:
Рынок движется к гибридной модели. Базовые операции автоматизируются, а роль человека смещается в сторону стратегического выбора и комплексных задач. Уже сейчас финансовая индустрия (от брокеров до регулятора) активно интегрирует ИИ-инструменты. И через несколько лет инвестирование без элементов искусственного интеллекта действительно будет выглядеть архаично.