Облигации выходят на первый план

Я внимательно слежу за свежими данными по рынку облигаций — и, честно говоря, они куда интереснее, чем кажутся на первый взгляд. 42 трлн рублей оборота за год — это не просто рекорд. Это маркер того, как инвесторы и бизнес перестраивают свои финансовые решения в новой реальности.

Давайте разложу по полочкам и заодно поделюсь выводами и ожиданиями.

🧮 Что на самом деле произошло в 2025 году

Мосбиржа закрыла год с сильным результатом:

✔️ ₽42 трлн — совокупный оборот облигаций
✔️ без однодневных выпусков — ₽38 трлн, рост почти в полтора раза
✔️ вторичный рынок — ₽19,4 трлн, фактически удвоение

Это уже не «тихий рынок для консерваторов». Это полноценная арена, где деньги активно перекладываются из рук в руки. И мы молодцы с вами, что вовремя подсуетились и начали рассматривать именно эту стратегию.

💸 Бизнес пошёл за деньгами — массово

Компании явно сделали выбор в пользу долгового рынка:

ℹ️ 1 200 выпусков за год
ℹ️ 288 эмитентов
ℹ️ ₽12 трлн привлечений

Для сравнения: годом ранее масштабы были заметно скромнее. Причина проста — кредиты остаются дорогими, а облигации дают больше гибкости. Для бизнеса это способ дышать, а не выживать.

👀 Частные инвесторы больше не статисты

Вот здесь начинается самое интересное.

ℹ️ оборот физлиц — ₽5,2 трлн
ℹ️ чистые вложения — ₽2,1 трлн
ℹ️ рост в 2,4 раза за год

Структура предсказуема:

ℹ️ около ¾ — корпоративные облигации
ℹ️ остальное — ОФЗ и региональные выпуски

Да, доля физлиц в обороте слегка снизилась, но это следствие роста всего рынка. Денег от частных инвесторов стало заметно больше, и рынок это чувствует.

⌛ Вторичка и внебиржа — признаки зрелости

Рост вторичных торгов почти на 100% и ₽2,9 трлн оборота ОТС с ЦК — это важный сигнал. Рынок становится ликвиднее, гибче, сложнее. А значит — и требований к отбору бумаг становится больше.

💡 2026-й: год испытаний для долгового рынка

Теперь о главном риске. В 2026 году компаниям предстоит рефинансировать почти ₽4,9 трлн облигаций — это на 70% больше, чем годом ранее. Проще говоря, эмитенты выйдут к инвесторам с протянутой рукой одновременно.

Что это значит для нас:

❗️ конкуренция за деньги усилится
❗️ слабые заемщики окажутся под давлением
❗️ доходности могут держаться высоко дольше, чем ждут оптимисты

Да, рынок закладывает сценарий снижения ключевой ставки, а это играет в пользу роста цен облигаций. Но расслабляться рано: инфляционные всплески и геополитика никуда не делись.

💸 Госдолг: осторожный старт года

Первый аукцион ОФЗ в 2026 году прошёл спокойно, без ажиотажа:

✔️ привлечено ₽21 млрд
✔️ спрос есть, но без фанатизма
✔️ доходности по длинным бумагам — около 15%

Инвесторы явно заняли выжидательную позицию. И это логично: впереди плотный график размещений, а Минфину нужно в среднем занимать почти ₽118 млрд в неделю, чтобы уложиться в план квартала.

Рынок облигаций в России перестал быть запасным аэродромом. Сейчас это ключевой канал финансирования экономики и полноценный инструмент для инвесторов.

В 2026 году выигрывать будут не те, кто гонится за максимальным купоном, а те, кто:

⚠️ понимает баланс компаний
⚠️ смотрит на сроки погашений
⚠️ трезво оценивает риски

Облигации остаются привлекательными. Но это уже игра не «на автомате», а на внимательность и холодную голову.
И именно в такие моменты рынок платит больше всего тем, кто думает.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт