Денежная масса рушится — рубль укрепляется? Разбор для инвесторов простыми словами

В декабре денежная масса М2 выросла всего на 4% — третий минимум в истории. Это двукратное замедление по сравнению с 2024 годом. Что это значит для курса рубля и экономики? Разбираемся.

Не забываем подписываться на телеграм-канал, чтоб ничего не пропустить

📉 Что случилось?

Декабрьский прирост денежной массы составил 4.0% — исторический рекорд за 25+ лет.

Для сравнения:
— Декабрь 2024 → 5.6%
— Декабрь 2023 → 6.3%
— Декабрь 2022 → 7.2%
— Декабрь 2025 → 4.0% ⚠️

В абсолютных цифрах: вместо ожидаемых 6.2 трлн рублей, экономика получила 5.0 трлн. Потеря 1.2 трлн рублей.

Причина: государство сократило расходы, чтобы уложиться в плановый дефицит бюджета.

💡 Суть за 30 секунд:

Меньше денег → рубль ценнее → укрепляется
НО:
Меньше денег на развитие → экономика замедляется → рубль слабеет

Это противоречие — вот главное.

📊Цифры, которые говорят сами за себя:

Годовые темпы прироста М2:

2015-2019 (норма): 11.4%
2023-2024 (взрыв): 19.4%
2025 полный год: 11.2%
Декабрь 2025: 10.6%

Ключ: 2025 совпадает с 2017-2019, когда инфляция была под таргетом ЦБ. Это успех жесткой политики.

💱 Как это влияет на рубль?

✅ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ факторы:

1️⃣ Дефицит денег = редкость = ценность
— Возможное укрепление на 0.5-1.5% в ближайшем квартале

2️⃣ Стабилизация инфляции
— ЦБ показывает контроль → доверие растет
— Интерес к рублевым активам возвращается

3️⃣ Высокие ставки ЦБ остаются привлекательными
— Ключевая ставка ~21%
— Это реальная доходность (не размывается инфляцией)

⚠️ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ факторы:

1️⃣ Экономика задыхается
— Меньше денег = меньше инвестиций
— ВВП замедлится в Q1 2026
— Слабая экономика = слабый рубль

2️⃣ Валютные интервенции ЦБ
— Если рубль укрепится выше 80 → ЦБ начнет его продавать
— Новые деньги в обращение = противодействие дефициту

3️⃣ Геополитика сильнее всех цифр
— Санкции — главный враг рубля
— Если давление извне усилится, рубль упадет

🔍 Структура: Куда идут деньги?

Интерпретация: Люди снимают налику (знак консервативности), компании медленнее инвестируют. Экономика в «режиме выживания».

🎯 Сценарии на курс USD/RUB:

Краткосрочно (1-2 месяца):
Рубль может укрепиться на 0.5-1%
— Дефицит денег работает в пользу рубля
— Поддержка: 78.5-79.5

Среднесрочно (Q1-Q2 2026):
Возможное ослабление на 1-2%
— Замедление экономики прессирует рубль
— Сопротивление: 84-85

Долгосрочно (H2 2026):
Все зависит от геополитики
— Санкции ослабнут → рубль укрепится
— Санкции усилятся → рубль упадет

⚡️ Итог:

Замедление денежной массы — контролируемый процесс, а не крах.

Это хорошо для инфляции, но может снизить экономический рост.

Рубль получит краткосрочную поддержку от дефицита денег, но долгосрочно зависит от:
✓ Экономического роста в Q1-Q2
✓ Геополитической ситуации
✓ Решений иностранных инвесторов

Следите за обновлениями в телеграм: https://t.me/v_profit_v и помните о риск-менеджменте! 💪

Информация по Сбер - ссылка
Информация по Газпром - ссылка
Информация по Аэрофлот - ссылка
Информация по ВТБ - ссылка