Всегда повторяющиеся вещи

Когда в 1941 году Франклин Рузвельт открывал свою библиотеку, то вдруг неожиданно усмехнулся. Это заметили окружавшие его репортеры, на что тот ответил:

«Я думаю обо всех историках, которые придут сюда, думая, что найдут ответы на все свои вопросы».

Мы очень многого не знаем — причем не только о будущем, но и о прошлом. История опирается на материальные источники, но далеко не все вещи были записаны или сфотографированы. Поэтому историкам приходится закрывать эти пробелы — вот что писал об этом Бэзил Харт:

«Историю нельзя интерпретировать без помощи воображения и интуиции. Нам приходится выбирать среди противоречивых данных — там, где есть отбор, всегда будет место творчеству».

Вся ли история фондового рынка правдива? И сколько раз успешные компании замалчивали о рисках, которые могли их погубить?

К сожалению, мы не знаем ответов на эти вопросы. Но это не значит, что историю нужно игнорировать — да, мы не знаем каких-то ее деталей, но делать широкие выводы нам под силу. Вот лишь некоторые «широкие» вещи, которые всегда повторяются:

Ничто слишком хорошее или слишком плохое не длится вечно. Компании, которые очень долго выигрывают, привыкают к своему успеху — и когда ситуация меняется, они уже не могут к ней приспособиться.

То же самое происходит и с рынками, которые привыкают к плохим новостям — и одна хорошая новость приводит к резкому росту. В нашем мире экстремальные результаты нарастают как снежный ком, но однажды возвращается к среднему.

Неустойчивые вещи длятся дольше, чем мы можем себе представить. Инвесторы часто ищут неэффективности, чтобы получить из этого прибыль: «Рынок слишком перегрет, поэтому скоро рухнет!» или «У компании проблемы, но рынок их пока не заметил!»

К сожалению, все эти выводы не подчиняются временным рамкам — тот же Алан Гринспен еще в 1996 году назвал рынок «иррациональным», но пузырь надувался еще четыре года.

Рынок — это вечное соревнование. Компании борются друг с другом, а их сотрудники — за продвижение по карьерной лестнице. Идеи конкурируют за внимание, а бренды — за доверие к ним. Инвесторы соревнуются в доходности, а так же с собой в прошлом.

В нашем мире не нужно быть лучшим — достаточно лишь опередить ближайшего конкурента. При этом на рынке даже несвязанные вещи могут соревноваться друг с другом.

Все занимаются продажами. История не раз доказывала, что хорошие рассказчики добиваются успеха, а плохие проваливаются даже с гениальными идеями.

В наше время это стало особенно актуальным, ведь ведущую роль сейчас играет сфера услуг. И на рынке побеждает тот, кто может продать свои услуги — вот почему маркетинг имеет решающее значение.

Небольшие риски преувеличены, а большие риски не учитываются. Так происходит по двум причинам: во-первых, к быстрому риску мы относимся серьезнее, чем к медленному; а во-вторых, большие риски очень трудно предугадать, поэтому мы и не думаем об их последствиях.

Одни и те же вещи, снова и снова...

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)