Разъяснения Банка России от 23.12.2025 о действиях ПВО при дефолте эмитента.

23 декабря 2025 года Банк России опубликовал официальные разъяснения, касающиеся порядка действий представителя владельцев облигаций (ПВО) при неисполнении эмитентом обязательств (технический дефолт, дефолт).

✅Документ носит прикладной характер и предлагает единый стандарт поведения ПВО. Однако разъяснение является пожеланием Банка России по работе идеального ПВО, но может не иметь прямого подтверждения в нормах закона о РЦБ.

Действия ПВО при получении информации о дефолте

При выявлении факта неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств ПВО должен:

— направить эмитенту запрос о причинах нарушения и его дальнейших планах, включая:

— сроки погашения задолженности;

— возможную реструктуризацию;

— проведение общего собрания владельцев облигаций;

— намерение подать заявление о собственном банкротстве;

— опубликовать полученную от эмитента информацию;

— при отсутствии ответа в разумный срок — опубликовать информацию об отсутствии ответа.

По итогам анализа полученных данных ПВО обязан оценить целесообразность судебной защиты прав облигационеров.

Банк России указывает, что ПВО следует обращаться в суд после наступления дефолта, если:

— эмитент не погашает задолженность в разумный срок;

— эмитент не предпринимает действий по урегулированию ситуации (реструктуризация, ОСВО, заявление о банкротстве).

Также допускается обращение в суд в иных случаях, когда это необходимо для защиты прав и законных интересов владельцев облигаций.

Отдельно разъяснено, что ПВО вправе подать иск без решения общего собрания владельцев облигаций.

Такое право прямо следует из статьи 29.1 ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Предварительные судебные расходы, включая государственную пошлину, при подаче иска несёт представитель владельцев облигаций.

Разъяснения Банка России подтверждают активную процессуальную роль добросовестного ПВО в защите прав облигационеров.

bondholders