10 вопросов, которые должен задать себе каждый инвестор

Перед тем, как погрузиться в бездну инвестирования, было бы неплохо задать самому себе целый ряд вопросов и найти на них убедительные ответы. Это значительно поможет вам переживать шторма, ураганы и штили в мире инвестиций и принимать правильные решения в критические моменты. Какие это вопросы? 

1. Какова цель ваших инвестиций?

Проще говоря: для чего вы инвестируете? В зависимости от ваших целей стратегии инвестирования будут самые разные. Если вы хотите накопить капитал – используйте акции и выкупайте их на просадках. Если ваша цель – стабильный доход, от обратите внимание на облигации. Если хотите просто «попробовать» – начните с фондов денежного рынка.

‼️Кроме того, ваша цель определяет не просто набор активов, которые вы включаете в портфель, но и продолжительность инвестирования, и стратегию управления портфелем.

Например, если вы собираете портфель на пенсию, а ваш горизонт инвестирования – всего 10 лет, то стоит уделить вниманию выбору надежных 10-летних облигаций и акций растущих компаний. Если же вам до пенсии еще 20-30 лет, то лучше набирать в портфель дивидендные и недооцененные акции. Причем по мере приближения к пенсии нужно будет перекладываться в надежные облигации.

Это, конечно, очень простая и примитивная стратегия, но она показывает, какой должна быть логика мышления инвестора.

2. Как вы будете реагировать на снижение цен?

Падение цены актива у одних инвесторов вызывает панику и желание продать его нафиг. У других – желание прикупить подешевле. К какой категории относитесь вы? Как будете чувствовать себя, если стоимость вашего портфеля уйдет на 10-15% вниз? А на 20-25%?

Кризис 2020 года показал реальное отношение людей к риску. Тогда многих не готовых к риску и наивных инвесторов просто вымыло с рынка. А те, кто остались, повысили свою стрессоустойчивость и теперь могут с гордостью говорить: «Я пережил коронакризис», как кто-то говорит: «Я пережил девальвацию 2014 года и кризис 2008-го».

А затяжной медвежий рынок 2024 года и боковик 2025 года дали совсем другой опыт: выдерживание просадок не шоково, а на длительной дистанции. Готовы ли вы к такому виду потерь?

3. На какие риски вы готовы пойти ради увеличения капитала?

Многие инвесторы говорят, что готовы пойти на большие риски, лишь бы получить крупный профит. Однако на деле не готовы брать их на себя. Им одинаково страшно покупать как дорогие акции (а вдруг они упадут), так и падающие (а вдруг они продолжат падение).

Вы должны ответить себе, какой стратегии будете придерживаться и готовы ли в рамках этой стратегии на безумства и эксперименты? Насколько плохие активы вы будете покупать? Насколько дорогие (в смысле – переоцененные) акции собираетесь добавлять в портфель? На что вы готовы пойти ради денег?

4. Понимаете ли вы то, во что вкладываетесь?

Уоррен Баффетт писал, что никогда не вкладывается в те бизнесы, которые не понимает. В этом есть очень даже рациональное зерно.

Акция – это не просто бумажка и не просто линина графике. Акция – это часть бизнеса. Всё, что происходит с бизнесом, отображается в котировках. И вы должны хорошо понимать, какой продукт предлагает компания, какова структура ее доходов и расходов, какие есть риски у бизнеса, какие есть перспективы и т.д.

Причем, чем больше вы знаете про компанию, тем точнее будут ваши прогнозы и предположения, а также вы будете значительно крепче спать, даже если бизнес лихорадит.

Неправильный путь – вкладывать непонятно куда, непонятно зачем и фиг знает на какой срок, просто поведясь на обещания высокой доходности и красивые слова. Так и в пирамиду попасть можно.

5. Какова будет реальная доходность инвестиций?

Вы должны представлять себе хотя бы примерно, сколько вы заработаете. Причем как с одного актива, так и со всего портфеля в целом. Например, если вы инвестируете только в надёжные облигации, то сверхдоходности на долгой дистанции вам не видать (хотя риски и снизите), но если вы хотите долгосрочно получить прибыль хотя бы на уровне рынка – то нужно делать выбор в пользу акций.

Вы должны понимать и возможные риски. Чем выше доходность – тем выше риски, по-другому не бывает. 

Да, сейчас из-за высокой ключевой ставки на рынке сложилась парадоксальная ситуация, и те же ОФЗ дают доходность больше акций. Но это аномалия, и большую часть времени на рынке всё совсем по-другому. Поэтому учитывайте и свой горизонт инвестирования, и стройте свою стратегию исходя из продолжительности вашего пребывания на рынке.

И вы должны понимать, что доходность в прошлом не гарантирует такой же доходности в будущем. Если растущие акции ещё в 2023 году назад давали феноменальную доходность, то не факт, что так будет и далее. 2024 и 2025 год это наглядно продемонстрировали.

Ну, и нужно знать статистику. Среднегодовая доходность на российском фондовом рынке составляет около 18% (с дивидендами, без них — 12%), а на американском – 10% и 8% соответственно. Всё, что выше или ниже – аномалия.

Трезвый подход к оценке будущей доходности поможет избежать разочарований, если что-то пойдет не так.

6. Насколько хорошо ваш новый актив сочетается с другими?

Если вы покупаете новый актив, то подумайте: как он будет соотноситься с другими? Будет он падать или расти, когда будут падать или расти другие? 

Классический пример – золото. Оно падает, когда растут акции, и растет, когда акции падают. Это называется «отрицательная корреляция». 

Сейчас золото на максимуме, и его включение в портфель год назад выглядело отличной идеей. Но если вы купите его сейчас, на пике, не удивляйтесь, что когда-нибудь оно потянет портфель вниз, в то время как акции будут обновлять хаи.

‼️Победить этот аспект помогает ребалансировка, когда вы возвращаете доли ваших активов к первоначальному, сохраняя соотношение риск/прибыль на приемлемом уровне.

Кроме того, учтите, что портфель не должен напоминать солянку из акций, в которую накидано всё, что вам понравилась. Одна часть портфеля будет работать при одних условиях, другая – при иных. Искусство диверсификации – сделать так, чтобы в итоге вы вышли в плюс, используя раскоррелированные между собой активы.

7. Какова ликвидность вашего портфеля?

Немаловажно понимать, как и при каких условиях вы выходите из своих активов. Например, продаете акцию после роста на 20% и более. Или если облигация потеряла 15% своей стоимости из-за потенциального дефолта.

Но чтобы выйти из актива, его нужно кому-то продать. Если ваша акция малоликвидна, то вы можете столкнуться с тем, что не сможете продать ее по вкусной цене, на которую рассчитывали. Если облигация пользуется малым спросом, то придется либо продавать долго и упорно, либо ждать до погашения — либо, если нагрянул дефолт, молиться, чтобы вам хоть что-то досталось.

Следовательно, нужно уделать внимание ликвидности инструментов – насколько быстро вы сможете выйти из них по рыночной цене.

8. Соответствует ли структура вашего портфеля вашему риск-профилю?

Если вы склонны к риску и готовы пойти на авантюры, то можете добавлять немного рисковых активов в портфель. Но если вы консерватор по своей природе и плохо переносите красный цвет в портфеле, то избегайте их. 

Иными словами, лучше взять более предсказуемый и надёжный Сбер, чем ВТБ, который может когда-нибудь выстрелить (а может и нет). 

Суммарный риск-профиль портфеля должен соответствовать вашему. Если он будет выше, то вы с трудом перенесёте убытки и возникнет соблазн зафиксировать их. Если будет ниже – рано или поздно вы захотите острых ощущений, ввяжетесь в какой-нибудь блудняк и тут уж точно потеряете деньги.

9. Как дорого обходится обслуживание портфеля?

Подсчитайте свои затраты за год: стоимость покупки и продажи активов, плата за ведение счета, плата за неактивность, депозитарное обслуживание… Ничего не забыл? Посчитайте, сколько это в абсолютных цифрах и относительных (доля от портфеля).

А теперь возьмите 2-3 брокеров и подсчитайте, сколько бы вы потратили у них. Возможно, вам стоит «переехать».

10. Соответствует ли ваша стратегия инвестирования реальному положению на рынке?

Да, вы можете быть рисковым парнем или девушкой и вкладываетесь только в ВДО с доходностью 20%+. Но в разгаре кризис, и компании уже закрываются одна за другой. Чем доходнее облигация, тем, как правило, хуже компания. Чем хуже компания – тем выше риск дефолта.

С чем вы останетесь и что будете делать, если компании в вашем портфеле начнут одна за другой объявлять дефолты, а их облигации начнут стремительно обесцениваться?

Или вот, допустим, вы консервативный инвестор и покупаете только ОФЗ. Но экономика входит в растущую фазу – Центробанк снижает ставку (и новые ОФЗ предлагают всё меньшую доходность), а акции – растут. Вы можете оказаться в ситуации, когда заработаете на ОФЗ в итоге 10% годовых, но упустите рост акций на 20-30%, а то и на 40%.

Конечно, никто не говорит, что вам нельзя покупать ОФЗ, когда растут акции, или отказываться от дешевеющих мусорных облигаций в посткризисный период: всё зависит от вашей стратегии. Но упускать возможности, которые дает рынок, или двигаться в полной противофазе к нему – это тоже неправильный подход.  

‼️Опасно и другое: строить свою стратегию исключительно на общемировых тенденциях. Потому что вы можете эти тенденции истолковать неправильно. Или может прилететь чёрный лебедь и испортить всю малину. 

Стратегия в первую очередь должна быть вашей — но она должна быть реалистичной и отвечать реалиям времени. Соизмеряйте свою стратегию с общемировыми тенденциями, и вы сможете заработать больше.

Ребята, если полезно — жду ваших реакций

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy