У БСП прибыль под прессом, но бизнес в рамках плана

«Банк «Санкт-Петербург» $BSPB
опубликовал оперативную отчетность за 11 месяцев и ноябрь 2025 года по РСБУ.

Да, чистая прибыль за 11 месяцев упала на 22,2%, до 37 млрд руб.
Да, ноябрьская прибыль всего 1,2 млрд руб. против 5,7 млрд годом ранее.
Но если смотреть глубже, все выглядит иначе.

🤔Что на самом деле происходит?
Процентный доход за 11 месяцев вырос на 8,3%, до 68,5 млрд руб., несмотря на снижение в ноябре.
Причина просадки понятна, банк работает в основном с корпоративными кредитами под плавающую ставку, а в условиях снижения ключевой ставки это неминуемо давит на доходность в краткосрочной перспективе.

Комиссионка, напротив, показывает рост:
+3% за 11 месяцев,
+14,3% только в ноябре.

Это говорит о том, что непроцентные направления набирают обороты — клиенты активно пользуются услугами, даже на фоне общей осторожности.

❗️А как насчёт рисков?
Стоимость риска за 11 месяцев — 1,8%, что полностью соответствует августовскому прогнозу банка (около 2% на год).
Кредитный портфель не деградирует, резервы формируются взвешенно.

Операционные расходы выросли на 16,3%, и CIR составил 28% — всё ещё один из лучших показателей в отрасли.
Даже в ноябре, при резком скачке издержек (+55,6% к прошлому году), CIR остался в рамках 38%, что для месяца с высокой волатильностью — приемлемо.

💸Капитал и дивиденды
ROE за 11 месяцев — 19,6%. Это не рекорд, но очень солидный уровень для текущей макросреды.
В ноябре ROE просел до 6,7% — временный эффект, связанный с налоговой базой и сезонной динамикой.

Важно, что в сентябре банк выплатил промежуточные дивиденды — 7,4 млрд руб. Это снизило капитал и нормативы:
— достаточность основного капитала упала с 20,4% до 16,9%,
— но остаётся существенно выше стратегического минимума в 12%.

Банк сам напоминает, что при анализе по РСБУ ключевой ориентир — прибыль до уплаты налога на прибыль.
За 11 месяцев она составила 48,8 млрд руб. (–16,8% г/г), а в ноябре — 1,9 млрд руб. (–71,7%).

Снижение объясняется спецификой налогообложения и структурой активов, а не ухудшением бизнес-модели.

📌Вывод
«Банк «Санкт-Петербург» проходит через ожидаемую коррекцию в условиях смены фазы денежно-кредитной политики.
Модель, построенная на дешёвом фондировании и плавающих ставках, сейчас отдаёт часть прошлых сверхдоходов, но сохраняет устойчивость, дивидендную дисциплину и контроль над рисками.