Акции МТС: Устойчивый рост на фоне макроиспытаний. Дивиденды под вопросом?

Цифровая экосистема МТС по итогам 9 месяцев 2025 года демонстрирует уверенную операционную динамику, подтверждая статус одного из лидеров рынка. Несмотря на давление со стороны процентных расходов, ядро бизнеса остается здоровым и показывает стабильный рост, что создает фундамент для выполнения дивидендных обязательств.

 📊 Ключевые финансовые показатели: Рост несмотря ни на что

Результаты МТС за 9М 2025 года — это история двух параллельных реальностей: крепнущего операционного здоровья и сложной макроэкономической конъюнктуры.

Динамика за 9 месяцев 2025 года (г/г):

· Выручка: 584,6 млрд руб. (+14%) — уверенный двузначный рост.

· OIBDA: 207,9 млрд руб. (+11,7%) — высокая рентабельность бизнеса.

· Операционная прибыль: 109,5 млрд руб. (+5%) — положительный эффект от оптимизации расходов.

· Чистая прибыль: 13,7 млрд руб. (-71,3%) — под давлением стоимости долга.

Что это значит? Операционная деятельность МТС генерирует значительные денежные потоки. Рост выручки и OIBDA обеспечивается не только традиционным телекомом, но и активно развивающимися направлениями экосистемы.

🚀 Драйверы роста: Где МТС ускоряется

В 3 квартале 2025 года ключевые неосновные сегменты показали взрывную динамику, доказывая успешность стратегии диверсификации:

· AdTech (рекламный бизнес): +16,6% г/г

· Финтех: +39,6% г/г

· Экосистема в целом: +22,7% г/г

Эти «молодые» направления становятся серьезными участниками общего роста, снижая зависимость компании от телеком-рынка.

⚖️ Расходы и долг: Взгляд вглубь цифр

Компания эффективно контролирует то, что в ее власти. Коммерческие и административные расходы снизились на 5,6% за 9 месяцев, что и позволило нарастить операционную прибыль.

Главный вызов — процентные расходы. В 3К2025 они составили 39,9 млрд руб. против 27,8 млрд руб. год назад. Именно это — основная причина просадки чистой прибыли.

Но есть и важные нюансы:

· Снижение долга: Чистый долг уменьшился с 477,1 до 426,3 млрд руб. (ND/OIBDA = 1.6x). Эта «манипуляция», как отметили в компании, стала возможной благодаря банковским депозитам МТС Банка.

· FCF: Свободный денежный поток с учетом банковской деятельности — 28,8 млрд руб., что является позитивным сигналом.

💵 Дивиденды МТС: 17% доходности — это реально?

Это главный вопрос для большинства инвесторов. И здесь компания дает четкие сигналы.

· Политика: Гарантированные не менее 35 рублей на акцию ежегодно в 2024-2026 гг.

· Заявление менеджмента: Вице-президент по финансам Алексей Катунин подтвердил: «На конец декабря у нас нераспределенной прибыли вполне достаточно, чтобы те обязательства, которые у нас есть, выполнить».

· Дивидендная доходность: При текущей цене акции МТС дивдоходность составляет порядка 17,1%.

Вывод: Несмотря на давление на чистую прибыль, риски по дивидендам минимальны. Компания имеет достаточно ресурсов и, что важнее, политической воли для выплат.

🤝 Итог и инвестиционная идея

На фоне «Ростелекома» отчет МТС выглядит однозначно пободрее. Ключевые преимущества:

1. Устойчивое операционное ядро с растущей выручкой.

2. Диверсифицированная экосистема, дающая дополнительные точки роста.

3. Статус главного бенефициара снижения ключевой ставки ЦБ. В отличие от конкурентов с долгом под плавающую ставку, МТС ощутит положительный эффект быстрее и полнее.

Мнение аналитиков: МТС остается в фокусе как одна из ключевых дивидендных историй на рынке. Долгосрочный таргет — 250 рублей за акцию. Текущая просадка чистой прибыли — временное явление, которое рынок может недооценивать.

🔥 Подпишись на Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*