А когда наступит время покупать? А наступит ли…Взгляд из «Сундучка»

Такой соблазн — увидеть снижение ключевой ставки и рвануть покупать акции. Логика проста: деньги дешевеют, значит, должны расти доходности.
ЦБ уже дважды снижал ставку: в июне (с 21% до 20%), в июле и сейчас до 17%. Но фондовый рынок… стоит на месте. Индекс МосБиржи топчется вокруг 2800 пунктов, как вкопанный. Почему?

Сначала о плохом, почему я не бросаюсь скупать всё подряд…

Одним из первых признаков является эффект запаздывания. Смягчение ДКП — имеет отложенный компонент. Экономике нужно время, чтобы на него среагировать. Первое снижение было 3-х месяцев назад — это миг для макроэкономики. Денежный поток еще не дошел до реального сектора и тем более до биржевых котировок.
Далее можно отметить слабые отчетности компаний.
Не будем забывать, за что мы любим акции — за дивиденды! А тут компании одна за другой публикуют не самые блестящие результаты. Выручки падают, маржи сжимаются, а значит, и дивидендные ожидания приходится корректировать вниз. Для нас, долгосрочных инвесторов, это ключевой момент.
Согласно сервису учёта инвестиций дивидендная доходность портфеля снизилась с примерных 3 000 000 руб, до 2 558 000 руб.


Как не парадоксально, это говорит о жёсткости ДКП.
Крепкий рубль играет не последнюю роль при утверждении дивидендов.
Парадокс, но для экспортеров сильный рубль — это удар по выручке. Их доходы в валюте, а затраты — в рублях. Пока рубль держится молодцом, фундаментальной поддержки для роста акций голубых фишек маловато.
Здесь можно отметить массовую психологию. Посмотрите на облигации — они уже отыграли часть ралли. Деньги потекли в ОФЗ, а про акции как будто забыли. Но помните наше золотое правило: самый лучший момент покупать — когда все про акцию забыли и она никому не интересна. Пока же все ждут роста и подстраховываются бондами. Значит, все еще не дно.

Теперь о хорошем, почему я готовлю денежку и присматриваюсь…

Снижение КС — это однозначно плюс на перспективу. Просто рынку нужно время, чтобы это переварить. Это долгосрочный позитивный сигнал, который подстегнет экономический рост.
Когда под хорошую ставку начнут давать кредиты бизнесу и физлицам, это создаст инфляционное давление и ослабит рубль — вот это будет настоящим драйвером для бумаг экспортеров!
· Заставит инвесторов, сидящих на депозитах, искать большую доходность. И первое, куда они посмотрят, — конечно же, фондовый рынок.

Ну и вывод «Дивидендного сундучка»:

Я не говорю, что рынок плох. Я говорю, что сейчас не лучшее время для бездумных покупок. Наш внутренний индекс жадности и страха показывает скорее «осторожность».

В моём портфеле «Акции/Облигации» доля акций сейчас 83%. И это скорее недовес. Я буду докупать, но выборочно и по более привлекательным, чем сейчас, ценам. Жду просадки к уровням 2700-2750 по индексу ММВБ или действительно слабого рубля.

Что делаем прямо сейчас?

Докупаем короткие ОФЗ на ту самую денежную часть портфеля — пока они дают прекрасную доходность.
Вчера поучаствовал в первичном размещении ОФЗ 26246. Куплено 120 штук. Неплохо так то.


Составил небольшой список дивидендных аристократов для будущих покупок: Сбербанк, Лукойл, Северсталь. Внимательно слежу за их финансовыми результатами и дивидендной политикой.
Те самые ОФЗ и облигации непременно пойдут на покупку выше указанных акций.

Как только увижу действительно удачный момент для входа — сразу же сообщу нашему дорогому сообществу! Следите за новостями.

P.S. Знаете, что объединяет все великие компании из нашего списка? Они пережили не один кризис и всегда выходили из них победителями, исправно платя дивиденды. Помните, как Сбербанк в 2008 году рухнул почти на 80%, а те, кто купил тогда, сейчас получают дивидендную доходность к покупке более 50% годовых? Вот о таких возможностях мы и мечтаем. И следующая такая возможность обязательно будет. Главное — быть к ней готовым финансово и морально!

Ваш «Дивидендный сундучок» 🧳