Стоит ли покупать акции МД Медикал групп? Отчет за 1 полугодие, дивиденды и перспективы

Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2025 года. Ранее разобрал отчеты Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Сбербанка и Татнефти. Смотрю в том числе отчетности компаний, акции которых есть у меня.

На очереди МД Медикал групп - один из лидеров российского рынка частных медицинских услуг, динамично развивающая региональную сеть, созданная в 2006 году. В настоящее время МД Медикал групп это 86 медицинских учреждений в 35 регионах РФ, в том числе 14 многопрофильных госпиталей и 72 амбулаторные клиники.

Компания предоставляет широкий профиль медицинских услуг: 78 медицинских специализаций. Это компетенции в области самых востребованных направлений: женского и детского здоровья, педиатрии, онкология, травматология, кардиология и хирургия.

МД Медикал групп является публичной компанией. С 9 ноября 2020 г. по 23 мая 2024 г. глобальные депозитарные расписки Группы компаний (MD Medical Group Investments Plc) торговались на Московский бирже. В связи с редомициляцией компании в Россию и по завершению процедуры конвертации ценных бумаг 17 июня 2024 года на Московской бирже начались торги обыкновенными акциями МКПАО «МД Медикал Груп» (тикер — «MDMG»). А с 21 марта 2025 г. акции «МД Медикал групп» вошли в состав индекса Мосбиржи.

Отчет и операционные результаты за 1 полугодие

Посмотрим отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г. :
— выручка 19,3 млрд р. (+22,2% г/г);
— EBITDA: 5,8 млрд руб. (+15,1% г/г);
— чистая прибыль 5,1 млрд р. (+3,6% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 4,7 млрд р. (+9,7% г/г);
— капитальные затраты (CAPEX) 1,4 млрд р. (+43,2% г/г);
— чистый долг -3,46 млдр.р (в 2024 г. было -6,05 млрд.р);
— рентабельность собственного капитала ROE 29,5% (-3,2% г/г).


Компания растет, развивая новые направления. Выручка продолжает рост на фоне увеличения среднего чека и числа пациентов. Количество амбулаторных посещений в 1 полугодии увеличилось на 32,9% г/г, до 1,573 млн. Количество принятых родов выросло на 10,3%, до 5,96 тыс. За последний год запущено 13 новых проектов: как новые клиники, так и расширение площадей действующих клиник.

У компании нет заемных средств. В 1 полугодии денежные средства на балансе составили 3,459 млрд р. по сравнению с 6,050 млрд р. на конец 2024 г.

В мае 2025 года МД Медикал групп сообщила о приобретении 100% в уставном капитале ООО «МЦ Эксперт» (ГК «Эксперт»). Сумма сделки составила 8,5 млрд р., в состав компании перейдут 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах. 

Дивиденды

Дивидендная политика МД Медикал групп предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной, если таковая имеется, на основании отчетности по МСФО. В 2024 году после редомициляции (переезда) в РФ компания 4 раза выплатила дивиденды: 141 р. (спецдивиденд), 22 р. (за 2 квартал), 20 р. (за 3 квартал), 22 р. (финальные за 2024 г.). Совокупно выплаты дивидендов за 2024 год составили более 60% чистой прибыли по МСФО.

Суммарно дивидендная доходность за 2024 год с учетом спецдивиденда составила около 20%.

Очевидно, что в 2025 году не будет такой дивидендной доходности (ожидаемые годовые дивиденды до 10%). Прогнозные дивиденды за 1 полугодие составляют 27 р. на акцию. 

Компания растет, стоимость услуг растет вместе с инфляцией, к сожалению болеть меньше не стали. Из минусов стоит выделить высокую конкуренцию, снижение реальной платежеспособности населения из-за инфляции, возможное повышения налогов. Да и стоимость акций выросла на год почти на 50%.

Мне нравится бизнес, который приносит пользу людям. Держу акции данной компании (доля 5% со средней ценой 993 р.). В будущем буду рассматривать акции к покупке.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.