Геополитика рулит рынком: что ждет инвестора в последнюю неделю лета?

Понедельник начался для российского фондового рынка в условиях сохраняющейся волатильности. Индекс Мосбиржи на прошлой неделе потерял около 4%, и лишь к пятнице сумел отскочить к уровню 2900 пунктов. Фундаментальные факторы – дефляция, ожидания смягчения денежно-кредитной политики или начало реинвестирования дивидендов, пока остаются на втором плане. Рынок живет не столько цифрами и отчетами, сколько новостями с геополитического фронта.

Любое упоминание о возможности сближения позиций России и Украины становится катализатором локального роста. Но столь же быстро неопределенность возвращает инвесторов в состояние повышенной нервозности, что ведет к распродажам и скачкам индекса в пределах сотни пунктов за считанные часы. По сути, сейчас российский рынок больше похож на «геополитический барометр», и не служит классическим механизмом оценки корпоративных и макроэкономических перспектив.

Другие факторы

Сейчас внимание инвесторов приковано к геополитике, но уже скоро на первый план выйдет заседание Банка России 12 сентября. Пять недель подряд мы видим дефляцию, и, скорее всего, на этой неделе будет шестая. Вероятность снижения ключевой ставки достаточно высока. Базовый прогноз – до 16% (–2 п.п.). Это способно активизировать спрос на акции, прежде всего в сегменте компаний, чувствительных к стоимости заимствований. Для частного инвестора это может означать рост интереса к акциям эмитентов, которые выигрывают от дешевеющих денег – например, девелоперов. Однако до момента официального решения регулятора этот фактор остается в тени геополитической неопределенности.

Рубль по-прежнему под давлением: смягчение денежно-кредитной политики и послабления для экспортеров ослабляют его позиции. Пока доллар вырос всего на полрубля, но в случае смягчения санкций курс может уйти к 82–83 ₽. Для экспортеров, чьи бумаги доминируют в индексе, это будет позитивным фактором: нефтегаз, металлурги могут снова стать его основным драйвером.

Золото остается в боковом тренде. Движение здесь возможно только на сильных геополитических новостях. В нынешних условиях держать небольшую долю золота в портфеле может быть разумной защитой, но ждать резкого роста пока не приходится – металл продолжает консолидироваться.

Корпоративный сегмент

• Полюс Золото: прибавил 5% за неделю, +57% с начала года. Завтра компания представит результаты за 1 полугодие, и при сильной отчетности котировки могут обновить исторические максимумы.
• ПИК: +1,5% за неделю, около +30% с начала года. Бумаги остаются чувствительными к ставке: в случае снижения ключевой до 14% потенциал роста до 800–850 ₽ выглядит реалистичным.
• Русал: –9% за неделю, –10% с начала года. Ослабление ожиданий быстрого урегулирования геополитического конфликта ударило по котировкам. Тем не менее в случае прорыва в переговорах бумаги способны вырасти на 30–35% от текущих уровней.

Кстати, купить или продать бумаги этих компаний можно через приложение Dubrovsky – без комиссии по торговым сделкам! Больше информации читайте в нашем ТГ-канале «Зачетные инвестиции».

Прогнозы и ожидания

• Среда принесет новые данные по инфляции, которые могут подтвердить шестую неделю дефляции.
• В пятницу ожидается обширный блок корпоративных отчетов.
• Однако главным драйвером динамики по-прежнему останется геополитическая повестка.

Индекс Мосбиржи балансирует в диапазоне 2850–2940 пунктов. Любой позитивный сигнал способен запустить движение к 3200, а в долгосрочной перспективе – и к 3400–3500. Но отсутствие прогресса в переговорах оставляет риск продолжения коррекции.

Не является индивидуальным инвестиционным предложением.