Возврат в защитный режим

Коротко: надежды на быстрый мир не оправдались, при этом снижение ставки наш рынок уже по большей части отыграл. До появления новых вводных считаю правильным оставаться в безопасных инструментах — фондах денежного рынка, надёжных акциях/облигациях и валюте.

Подробнее:

— Главный вывод из переговоров последних двух недель: Россия согласилась проявить гибкость относительно достижения мира, а Европа/Украина восприняли эту гибкость за слабость и не смягчили свою позицию в ответ. Поэтому надежды на быстрое разрешение конфликта сдулись так же быстро как надулись.

— Был ещё оптимистичный вариант, при котором США прекращают участие в конфликте и начинают сотрудничество с РФ, но это будет хз когда и хз как. Здесь всё может меняться по несколько раз на дню, поэтому следим.

— Что касается ставки. Рынок облигаций оптимистичен и верит в исполнение прогноза ЦБ по нижней границе. Свопы уже закладывают ставку 16% на ближайшем заседании. В результате Магнит занимает под 13.3%, а Ленэнерго преф торгуется под 13.7% дивдоходность след года…

— Но в прошлом ЦБ уже бывал слишком оптимистичным с прогнозами — например, в среднесрочном прогнозе от 16 февраля 2024 года ставка на 2025 год прогнозировалась на уровне 8-10%.

— Главное событие которого стоит ждать: в сентябре Минфин опубликует новый бюджет на 2026 год. В свете продолжения СВО, возможно ли там увидеть сокращение расходов? А в свете текущей нефти в рублях, можно ли там увидеть рост доходов? Я думаю, что «нет» на оба вопроса — поэтому дефицит бюджета вероятно продолжит расти, что будет давить на долгосрочные ставки в экономике и возможно на ЦБ.

— Со стороны сентимента начинают появляться вещи, которые «могут пойти не так»: мы увидели рост кредитования по итогам июля, рост инфляционных ожиданий в августе, а в ближайшие недели начнём видеть выход из периода сезонной дефляции каждую среду.

— В общем, из очев трейдов остаётся только сидеть в безопасных инструментах и страдать в лонге валюты на всякий случай.

— Из новостей: теперь подписаться на мой портфель и сделки можно не только на бусти, но и на sponsr и в телеграм. В ближайшие недели готовится несколько интересный вещей, поэтому подключайтесь к нам 😉