​​⚡️Отчет Интер РАО за 1 полугодие 2025 года. Свободный денежный поток вновь оказался отрицательным

📊14 августа компания опубликовала промежуточные консолидированные финансовые результаты по МСФО за рассматриваемый период:

🔹выручка увеличилась на 12,4% (с 728 до 818 млрд руб), а операционная прибыль на 10,2%.

🔹операционные расходы выросли на 12,9% (с 671 до 757 млрд руб), а капитальные затраты на 60,6% (с 43 до 69 млрд руб). В текущем году капекс достигнет своего пика в 315 млрд руб и потом пойдет на спад, но в ближайшие два года будет оставаться на высоком уровне. 

🔹чистая прибыль подросла на 4,3% (с 79 до 83 млрд руб), при этом более 60% от нее — это процентные доходы от депозитов и долговых инструментов (55 млрд руб), которые будут снижаться по мере снижения ключевой ставки. 

🔹денежные средства и их эквиваленты составили 472 млрд руб (12 мес 2024г. — 523 млрд, -9,8%). Чистый долг отрицательный. 

🔹свободный денежный поток (FCF) второй квартал подряд остается отрицательным (1 квартал -14,5 млрд руб, 2 квартал -10,9 млрд руб). 

📊Дивидендная политика Интер РАО предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует многолетней практике компании. Выплаты производятся один раз в год. 

💰В текущем году выплаты составили 0,35 руб на одну акцию (9,5% доходности). По итогам работы за 2023 год дивидендами было выплачено 0,32 руб на акцию (8,1% доходности). 

🗣«Интер РАО» хочет сохранить практику выплаты дивидендов на уровне не менее 25% от чистой прибыли. И с учетом роста финансового результата из года в год, абсолютное значение выплат акционерам пропорциональным образом возрастает. То же самое мы ожидаем по итогам этого года", — отметил член правления по стратегии и инвестициям Александр Киселев.

💼В моем портфеле Интер РАО занимает всего лишь 0,8% (27 тыс руб). Несмотря на  высокие капитальные затраты и отрицательный свободный денежный поток, сейчас считаю цену акций привлекательной на долгосрок. Вместе с тем, агрессивный капекс (до 2027 года) может изрядно сократить денежную «кубышку», но к моменту его завершения в 2029 году сам бизнес должен будет генерить большую прибыль. 

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy