💭Почему облигации и ОФЗ продолжают свой рост?

Анализируя динамику индекса RGBI и RUCBCPNS (индекс корп. облигаций от года и выше А-), можно увидеть стабильно растущий тренд на графике (скрины выше). Почему индексы продолжают свой рост, в период стремительно сокращающихся доходностей и перегрева на старших таймфреймах? 

🏦Макроконьюнктура. Рынок облигаций также живет ожиданиями. Основной импульс роста был сначала при сохранении ставки, а потом при первом снижении. Как правило, это идеальные точки входа в такой рынок, при учете дальнейшего цикла снижения.

Сейчас, когда доходности находятся в районе 14-15%, облигации впитывают макроэкономический фон. Инвесторы видят спад в промышленности, дефицит финансирования, снижение числа вакансий и прочие звоночки для более быстрого снижения ставки и спасения экономики.

Когда мы совсем не давно видели 20-25% доходности, 15% — звучит явно менее интересно. Но что если ставка через год будет уже 12%? Совсем другая картина. Спрос явно охлаждается, но дальние ОФЗ и 3+ летние корпоративные облигации до сих пор выглядят интересно для долгосрочных инвесторов.

🗣Геополитика. Когда все забились в акции перед «ракетой» мало кто понимает что риски можно существенно снизить, также ставя на деэскалацию конфликта. Именно поэтому те же ОФЗ да и корпораты продолжают расти в цене.

Логика простая: если конфликт кончится, то через определённое время в РФ могут прийти иностранные инвесторы, которые с удовольствием прикупят текущие доходности. Как говорится, в сравнении познается выгода.

💵Сужение спреда. И напоследок еще одна интересная деталь к отсылке к валютным облигациям. Ранее доходности около 7% выглядели ничтожно по сравнению с 20-25% рублевыми инструментами. Теперь разница стала существенно меньше: 7% против 14%. 

Логично представить, что при дальнейшем цикле снижения ставок спред будет еще меньше. Добавим к этому множество факторов, почему рубль может ослабеть на среднесроке. Получается еще одна интересная идея внутри мира облигаций.

А нашу стратегию писали в ТГ канале