Почему снижение ставки на 2% вызвало падение индекса Мосбиржи

В пятницу Центробанк РФ понизил ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта – событие, которое рынок давно ждал и прогнозировал. Казалось бы, снижение ставки должно быть драйвером для роста акций, но реакция рынка оказалась обратной и укладывается в старую проверенную формулу «покупай на слухах, продавай на фактах». 

Как рынок «переварил» новость

До объявления ставки индекс Мосбиржи прибавил порядка 7% за две недели – на фоне ожиданий смягчения ДКП. Инвесторы активно заходили в рынок на фоне замедления инфляции и общего сигнала ЦБ о готовности резко снизить ставку. Для многих участников это был сигнал зафиксировать часть заработанного на ралли последних недель. В результате сама новость о снижении в пятницу стала больше поводом для фиксации прибыли: недельное снижение индекса составило около 3%.

Индекс Мосбиржи за неделю снизился почти на 3%, остановившись во вторник на отметке 2744 пункта. При этом динамика по секторам была неоднородной. Электроэнергетика и потребительский сектор показали рост около 1,4-1,5%, что говорит о стабилизации и возможном локальном восстановлении в этих отраслях. Строительный сектор упал на 5%, IT – на 1,4%. Для строительных компаний текущее снижение ключевой ставки – позитивный фактор, но его эффект проявится с задержкой, так как отрасль испытывает влияние и других макроэкономических факторов.

Отдельно стоит отметить, что на фоне внутренней динамики рынок столкнулся и с внешними вызовами. В ближайшие 12-15 дней, как сообщил Дональд Трамп, США планируют ввести 100% санкции против стран, закупающих российскую нефть. Это создаст новый уровень геополитического давления и станет серьезным фактором риска, который уже сейчас начинают учитывать в своих моделях аналитики.

Поддержка – дивиденды и реинвестирование

Несмотря на внешние негативы, есть несколько факторов, которые помогут сдержать падение и даже поспособствуют локальному росту. Главный из них — реинвестирование дивидендов. Многие крупные и системные компании, в последнее время показывают неплохую дивдоходность. На фоне дивидендных гэпов цены их бумаги сейчас стали достаточно привлекательными для входа, что создает спрос даже на фоне санкций и геополитики.

Важный момент – в пятницу Центробанк дал более четкие и спокойные комментарии по дальнейшей ДКП. В этот раз отсутствовали резкие заявления о возможности быстрого повышения ставки, которые раньше подрывали доверие инвесторов. Следующее заседание назначено на 12 сентября, и тогда уже будет учитываться не только инфляция, но и макростатистика с учетом сезонных факторов, что, вероятно, внесет дополнительные коррективы в прогнозы по ставке.

Взгляд на макроэкономику

За прошедшую неделю рубль ослаб на 5%, курс доллара превысил отметку 82: юань с евро демонстрирует аналогичную динамику. Это отражает усиливающееся внешнее давление на российскую валюту, в целом сохраняя высокий уровень неопределенности для импортеров и бизнеса, рассчитывающего на внешние рынки.

Важным макроэкономическим событием стала первая в этом году дефляция – на прошлой неделе цены снизились на 0,05%, чему способствовало удешевление овощей. На этом фоне можно говорить о том, что Центробанк получил дополнительный козырь перед заседанием. Этот факт сыграл свою роль и стал одним из оснований для снижения ставки.

Корпоративный сектор

Особое внимание уделим лидерам рынка этой недели, которые демонстрируют сильные фундаментальные показатели и привлекательную дивидендную политику.

Сбербанк (SBER) с начала года опережает индекс Мосбиржи на 21%. После закрытия реестра дивидендный гэп компании “отрастает” в среднем за 2–3 месяца, и за первую неделю после диввыплат уже возмещена треть. Дивиденды за 2024 год составили рекордные 786,9 млрд рублей, или 34,84 рубля на акцию, что делает Сбербанк одним из самых привлекательных эмитентов на рынке.

X5 Retail Group (X5) продолжает укреплять позиции с ростом выручки и чистой прибыли свыше 20%. Котировки с начала года выросли на 28%, а дивидендная доходность за июль достигла впечатляющих 19%. Это отражает уверенность рынка в стабильности и росте компании.

Т-Техно (Т) демонстрирует высокие темпы роста: выручка эмитента за 2024 год может удвоиться, а чистая прибыль вырасти почти вдвое. Т-Техно сейчас опережает индекс Мосбиржи более чем на 20%.

МТС (MTSS) с дивидендной доходностью 15-16% получает дополнительный позитив за счет снижения ключевой ставки, что позволит сократить процентные расходы и улучшить финансовые показатели.

Компания Промомед (PRMD) показывает стабильный рост выручки и прибыли, при этом ее бумаги торгуются с большим дисконтом к западным аналогам, что создаёт привлекательные возможности для инвесторов, ориентированных на биофармацевтику и страховой сектор.

ГК «Астра» (ASTR) растет на фоне увеличения спроса на программные продукты и услуги, несмотря на временное замедление роста из-за высокой стоимости заемных средств. Акции сейчас торгуются у исторических минимумов, что открывает возможности для покупок. 

Ростелеком (RTKM) укрепляет позиции, демонстрируя рост котировок и перспективы расширения через возможные размещения дочерних компаний, что может увеличить капитализацию.

Кстати, акции всех этих компаний без комиссий и дополнительных платежей можно купить или продать через приложение Dubrovsky. Больше информации читайте в нашем ТГ-канале «Зачетные инвестиции»

Что ждать дальше?

Перед российским рынком открывается сложный, но потенциально интересный период. С одной стороны, внешнее давление в виде санкций и ослабление рубля создают значительные вызовы. С другой: внутренние драйверы, включая дивидендные выплаты, снижение ставки и фундаментальный рост ведущих компаний, создают возможности для стратегических инвестиций.

Инвесторам стоит внимательно следить за ближайшими макроэкономическими данными и заседанием Центробанка в сентябре, где с учетом сезонного фактора и статистики по инфляции могут появиться новые сигналы для рынка. Внимание также стоит уделить геополитическим новостям, особенно введением вторичных санкций против российских партнеров в нефтяной сфере.

Не является индивидуальным инвестиционным предложением.