Доллар выиграл битву. Проиграет войну?

Можно выиграть сражение, но проиграть войну. Американский доллар отметился лучшим недельным результатом за последние 4 месяца из-за ожиданий, что масштабные тарифы разгонят инфляцию и вынудят ФРС долго удерживать ставки на высоком уровне. Рынок сомневается в резке стоимости заимствований в сентябре, хотя ранее был в этом уверен. EURUSD флиртует с важным уровнем 1,168 и ожидает данных по инфляции в США. Июньская статистика расставит все точки над «i».

По словам президента ФРБ Чикаго Остана Гулсби, тарифы на канадские и бразильские товары рискуют ускорить потребительские цены в США. Белый дом добавляет грязи в воздух, когда их вводит. Он затрудняет действия Федрезерва по прогнозированию инфляции и по снижению ставок. Несмотря на политическое давление, центробанк сохранит свою независимость.

Deutsche Bank в этом не уверен. Он считает, что рынки недооценивают шансы увольнения Джерома Пауэлла с поста председателя ФРС. Polymarket выдает лишь 20%-ю вероятность такого исхода. Однако Белый дом открыл второй фронт против главы центробанка. Наряду с критикой президента и призывами к снижению ставок, против Паэулла ведется расследование о введении в заблуждение Конгресса по поводу ремонта штаб-квартиры. Верховный суд не так давно постановил, что увольнять председателя Федрезерва можно только по причине, а не по политическим мотивам.

Deutsche Bank прогнозирует падение индекса USD в моменте на 3-4% и взлет доходности трежерис на 30-40 б.п, если это произойдет. При этом хедж-фонды и управляющие активами используют недавние успехи американского доллара для наращивания коротких позиций.

Как бы увольнение Джерома Пауэлла не осталось единственным аргументом Дональда Трампа для ослабления гринбэка. Пока, все что делает президент США, усиливает риски коррекции EURUSD к нисходящему тренда. Вслед за 50%-ми тарифами против Бразилии и 35%-ми против Канады, хозяин Белого дома заявил о 30%-х пошлинах на импорт против Мексики и Евросоюза.

Примечательно, что рынки не паникуют по этому поводу так, как это было в апреле. Возможно, собака зарыта в TACO. Возможно, в поэтапном озвучивании новых тарифов. Не пугает эскалация торгового конфликта 69 экспертов Wall Street Journal. Они ожидают роста ВВП в 2025 на 1% по сравнению с 0,8% в апреле. Инфляция ускорится не на 3,6%, а на 3%. ФРС снизит ставки 1-2 раза до конца года.

В преддверии данных по июньским CPI рынки будут нервничать, и вероятность ложных пробоев в паре EURUSD возрастет. Возможно, лучшим решением станет постоять в стороне. Горячие головы могут держаться за стратегии продаж ниже 1,168 и возвращаться к покупкам выше 1,1725.