Как понять, куда податься - в пассивные инвестиции, в активные, в трейдинг?

     Меня тут недавно попрекнули, что слабо разбираюсь в пассивных инвестициях. Ну как? Я-то полагаю, что разбираюсь в них больше их же рьяных адептов, я не против метода, храню там какой-то капитал. Главное отличие, что не сильно верую в значимый доход, который мне за это будет положен. То есть, если я обленюсь вконец, и вдарюсь на 100% в пассивный подход, делать буду, скорее сего, то же самое, что его крутые знатоки и любители, благо там дело нехитрое… И доходность нам будет — плюс-минус такая же. Только они скорее всего удивятся, что так мало, а я нет. Вся разница.

     Но замечу, чтобы преуспеть в инвестициях — лучше разбираться в чем-то другом. Только если уже устал, или не получилось, или так богат, что все равно — расслабиться в пассивном подходе. Ведь что такое «разбираться в пассивных инвестициях»? Там не так много вещей, которые можно оптимизировать. Во-первых, классы активов, на которые будет основная аллокация. Сейчас вот в России очень хороши депозиты и флоатеры, но мы-то знаем, что вдолгую — рулят акции, и может рентная недвижимость, если не лень. Во-вторых, экономия на издержках. Если фонд, то посчитать, какой лучше, если покупать акции самому, то просто не дергаться. В-третьих, подумать про налоги, учесть все лазейки.

     Какая тут премия за это скиллы? Предположу очень грубо, что тут будет где-то 2-3% годовых реальной доходности сверх инфляции, если учесть прям совсем все. Например, совсем избавиться от налогов и комиссий никак не выйдет. Но если вбить их в минимум, и рынок акций все-таки будет получше, чем у Аргентины в 20 веке, а хотя бы как у Франции или Италии, то вот так. А если сделать все это похуже или с рынком акций не заладится, то будет, скажем, 0%. А если совсем плохой период или совсем плохое правительство с большими налогами, то и минус 2-3%. Вот такая примерно дельта за скилл и небольшое везение, в районе 2-3% к профану.

     Кстати, тут вопрос терминов. В тех терминах, что написана моя книга «Деньги без дураков», перекос портфеля в пользу акций уже будет означать, что портфель не идеально пассивный. Мы имеем какую-то статистику, какую-то гипотезу на ее основе, и делаем на основании этого ставку. Прямо совсем как трейдеры, только они делают это каждый день, а тут раз в жизни! И в этом смысле, кстати, рискуем. Трейдер — сто раз успеет выбросить плохую стратегию, а нам, если стратегия окажется не супер, нужно будет лет 20-30, чтобы только это понять… Но давайте не отвлекаться. Я называю такой подход слабо-активным, люди считают его идеально-пассивным, но не будет ругаться о названиях, лучше о сути.

     Суть же в том, что вся премия за скилл там 2%. Ну может 3%. И будь ты на самом верху шкалы умности, сильно больше тебе не выцарапать. Такая вот игра, с небольшим разбросом результата (но вы этом ее и достоинство, кстати!).

     А в активных инвестициях — как там? Представим, что человек с ложным знанием (например, он обожает скупать бумаги, идущие хуже рынка, и избегает выросших) и слабой психикой (например, он будет распродаваться на лоях индекса и докупаться на хаях, и это совсем не то же самое, что пункт перед этим!). И еще он будет дергаться, терять на издержках лишний раз. Штраф за такое поведение, скажу от балды, но здесь можно, мне важно показать порядок величин… скажем, будет 10% годовых к индексу. А за правильное поведение будет премия, скажем, 10%. Как нечто среднее, что годами имеют, например пифы Арсагеры и пиф Аленка.

     Примечание: как считать альфу в случае фондов. К их избыточной доходности надо прибавлять их комиссию, вот именно в данном случае. Ибо у нас сейчас стоит вопрос: «может ли кто-то зарабатывать лучше рынка», а не «надо ли мне инвестировать в данный фонд» (там комиссию прибавлять к доходу не надо, понятное дело, нам же ее платить). Если взять среднюю избыточную к индексу доходность двух фондов Арсагеры на акции и добавить комисс, будет где в районе 5% годовых на протяжении 20 лет. Если взять доходность Аленки с учетом их комисса, будет сильно больше, примерно в районе 15% годовых победы над рынком. В среднем, те самые 10%.

     Согласитесь, что премия в 10% — всяко интереснее премии в 2%? И чтобы соглашаться на 2%, стоит хотя бы попытаться сыграть в игру, где дают 10%? Я уж молчу, сколько дают в трейдинге… Ну и штрафуют там, конечно, соответственно…

     Пожалуй, оговорюсь, что сразу соглашаться на 2% имеет смысл, если тебе тема инвестиций скучна, противна, ты вообще про другое. Тогда, стиснув зубы, проходишь курс по пассивному инвестированию, и дальше механически ему следуешь, минимизирую наличие этой противной темы в жизни. Тогда так. Но быть фанатом темы и при этом даже не попробовать сыграть премиальную игру — вот это странно.

***

            эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

            блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

            про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store