Удивительный день. ВТБ и Газпром тянут рынок вверх.

$€ Вчера на рынке был удивительный день. Сегодня он отчасти продолжается. Две известные шлак акции растут на снижающемся рынке. И это редкое исключение.

Вообще, на канале, про эту сладкую биржевую парочку я пишу стабильно, раз в пол года. Но почему именно про эти акции? Разве мало других плохих акций, о которых можно рассказать?

И действительно, на любой фондовой бирже (в каждой стране) наберётся гораздо больше акций аутсайдеров, чем две. У нас например есть и Сегежа, и Мечел, и Русал и много чего ещё.

Однако Газпром и ВТБ стоят особняком. У них есть две отличительные особенности.

Во-первых, они занимают большую долю в портфелях частных инвесторов. Это называется народный портфель.

Во-вторых, эти акции плохие системно, а не ситуативно.

У Сегежи проблемы из-за санкций. Русал имеет проблемы из-за низких цен и снижении спроса на алюминий. Мечел — там вообще проблема у всей отрасли в целом. Итд итп.

И только ВТБ и Газпром есть у большинства инвесторов, а их проблемы носят системный характер.

ВТБ.

По ВТБ впервые за долгое время решили заплатить дивиденды. И впервые в жизни эти дивиденды планируются такими большими. Див доходность более 25%. Хотя остаётся интрига с доп эмиссией. Цена размещения ещё не озвучена.

Так же росту акций способствует большое количество шортов. Шортить ВТБ было долгое время беспроигрышным вариантом. Соответственно многие там баловались короткими позициями. В итоге много кто застрял. Что тоже способствует росту акций.



Однако, эта история с дивидендами принципиально картинку не меняет. Да, если ВТБ действительно будет платить хорошие дивиденды в течение нескольких лет, тогда это может исправить ситуацию, и несколько изменить моё отношение к этим акциям. Однако на данный момент это кажется маловероятным.

ВТБ никогда не действовал в интересах миноритариев. Начиная с айпио в 2007 году, эти акции приносили только убытки. Конечно, всё может измениться. Однако делать выводы только по одному этому дивидендному финту явно рановато.

Вполне возможно, что эти акции будут «изнасилованы» этим сильным ростом, после чего вновь пойдут в долгое и нудное сползание вниз. А если история с дивидендами будет иметь явный подвох, тогда снижение будет ещё более впечатляющим, чем рост.

Газпром.

Тут вообще комбо. И системная проблема бизнеса и санкции. Отсюда получаем, что компания с самыми большими запасами природного газа в мире, снижается в стоимости и находятся у минимальных значений за последние 20 лет.




У Газпрома всё очень плохо, однако есть то, что помогает держаться ему на плаву. И это принципиально отличает его от ВТБ. В отличие от банка Костина на который вешают убыточные непрофильные компании, у Газпрома принципиально другая картина. У него на балансе Газпром нефть, Сахалин энерджи, Новатэк 10%, и другие электро генерирующие компании.

Только благодаря наличию таких эффективных дочек, Газпром и держится на плаву. Если бы не они, то Газпром давно бы стоил далеко дешевле 100 рублей за акцию.

При этом стоит признать, что в последнее время экспорт газа в Европу чуть подрос, а цена на газ выше, чем год назад. Это тоже помогает держаться компании на плаву.

Но, согласитесь, держаться на плаву — это не то, что можно было ждать от компании, с такой огромной ресурсной базой.

Расписывать повторно, в чем основные проблемы этих компаний — не буду. Много раз писал.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝

Мой Telegram канал про инвестиции.
t.me/SolomonTrade