Позитивный обзор. Россети Ленэнерго

🆕 За первый квартал 2025 года Россети Ленэнерго продемонстрировала устойчивые финансовые и операционные результаты. Выручка компании выросла на 11,1%, достигнув 36,77 млрд рублей. Основной вклад в этот рост внес сегмент передачи электроэнергии — 33,08 млрд рублей (+14,2% г/г), что связано с получением компанией статуса системообразующей территориальной сетевой организации и изменением структуры тарифов и отпуска по потребителям.

📈 На фоне роста выручки чистая прибыль увеличилась на 11,6%, составив 11,46 млрд рублей. Это стало результатом не только операционной эффективности, но и грамотного управления ликвидностью: компания получила дополнительный доход от размещения временно свободных средств и улучшила баланс прочих доходов и расходов. Показатель EBITDA прибавил 17,1% и достиг 20,6 млрд рублей — хороший темп для капиталоёмкой отрасли.

🔼 Себестоимость также выросла — на 14,7%, до 23,73 млрд рублей. Основные драйверы — рост амортизации, эксплуатационных затрат на электросетевое хозяйство и стоимость услуг по передаче от материнской компании. Несмотря на это, валовая прибыль осталась на позитивной территории и составила 13,04 млрд рублей.

📉 Из операционных результатов стоит отметить снижение потерь в сетях на 10,9%, до 1,33 млрд кВтч, что является следствием как погодных условий, так и программы по снижению потерь. Объём полезного отпуска вырос на 1,1%, до 9,67 млрд кВтч, а установленная мощность достигла 37 524 МВА (+3,7%).

🔥 На балансе — стабильность: активы составили 331,67 млрд рублей (+0,4% с начала года), при этом рост внеоборотных активов (+2,3%) обусловлен реализацией инвестиционной программы. Оборотные активы, напротив, снизились на 9,1% — компания направила временно свободную ликвидность на погашение кредитов с высокой ставкой. Чистые активы выросли на 5,6%, до 217,7 млрд рублей.

👀 Рентабельность собственного капитала (ROE) находится на уровне 11,7% — для инфраструктурной компании с госучастием это весьма достойный уровень. При этом долговая нагрузка остаётся сбалансированной, а краткосрочные обязательства сократились на 11,7% с начала года.

✨ Инвестиционная программа в первом квартале реализована в полном объёме: освоено 9,5 млрд рублей, введено 357 км линий и 178 МВА мощности. Хотя объёмы ввода несколько ниже прошлогодних, это связано с высокими базовыми значениями 2024 года, когда компания реализовывала крупные проекты по техприсоединению.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 1,9 — очень низкий показатель, свидетельствует о сильной недооценённости и быстрой окупаемости по операционной прибыли.
🔹 P/E: 6,5 — привлекательная оценка, акции окупаются менее чем за 7 лет.
🔹 P/S: 1 — нейтральное значение, компания оценивается на уровне своей выручки.
🔹 P/B: 0,7 — цена акций ниже балансовой стоимости, что говорит о потенциальной недооцененности.
🔹 Рентабельность EBITDA: 54% — отличная операционная эффективность, компания уверенно контролирует затраты.
🔹 ROE: 11% — стабильная рентабельность капитала, указывает на умеренную доходность для акционеров.
🔹 ROA: 7% — хороший уровень рентабельности активов, что говорит об эффективном использовании ресурсов.

📌 Ленэнерго продолжает демонстрировать уверенный темп роста даже в условиях высокой инфляции, изменения тарифной базы и структурных преобразований на энергетическом рынке. Компания выглядит стабильно и способна поддерживать положительный финансовый тренд на горизонте всего 2025 года.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!