Преимущество торговли облигациями по доходности над простым удержанием

После моего поста про удачную сделку с облигациями компании Селигдар у вас возникло много вопросов.

Я записал видео (https://t.me/filippovich_money/1080) на 17 минут. После этого вопросов возникло ещё больше 😊

Попробую расписать тут всё по полочкам, с цифрами, с множеством примеров, чтобы показать выгодность инвестирования по YTM.

1. Почему надо продавать бумаги Селигдара? Я лучше их ещё прикуплю. Купон-то шикарный!

Купон шикарный, спору нет, но есть такое понятие как Текущая Купонная Доходность (ТКД).

Суть заключается в том, что купон платится от номинала вне зависимости от стоимости бумаги. В случае с Селигдаром купон составляет 23,25% или же 19,11 рублей.
Размер купона в процентах считается так: сумма купонов за год делится на 1000 (номинал) и умножается на 100
19,11*12=229,32 рубля

229,32/1000*100=22,932% (совсем чуть меньше получается так как в году 365 дней, а купонный период 30 дней. Суммарно 360. Вот эти 5 дней недочёта и зачтутся вам в одном из периодов, никто вас обманывать не собирается)

Теперь посчитаем сколько будет ТКД при стоимости бумаги в 1060 рублей.
229,32/1060*100=21,63%

То есть фактически, вы будете получать ТКД на 1,5% ниже так как вы покупаете ту же бумагу с тем же самым купоном, но за бОльшие деньги.
Если учитывать, что цена бумаги всё равно вернётся к номиналу, то даже с учётом реинвестирования вы получите 21,9% годовых.

Получается, что любая другая бумага с купоном даже в 21% легко сравниться по доходности с нынешним Селигдаром.

2. Зачем продавать бумагу, которая даёт хороший купон? Я же буду получать такие большие купоны еще более двух лет.

Сравним 2 варианта: 1- вы покупаете бумаги Селигдара по номиналу на 100 000 рублей и просто держите; 2- также берёте на размещении, но продаёте по 105,5%, затем сразу же вкладываетесь в RU000A106JV8 ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-03

Сравнивать будем доходность с 8 апреля (дата размещения Селигдара) по 10 июля (дата погашения ЭР-Теликом).

Считаем первый вариант:
Покупаем 100 бумаг.
К 7 июля вы получите 3 полных купона по 19,11 или же 5733 рублей. Ещё 4 дня НКД будете получать. Это ещё 2,5 рубля на бумагу или же 250 ко всем бумагам.
Суммарно мы получаем в таком случае 5983 рубля.

Считаем второй вариант (тут посложнее):
Также покупаем 100 бумаг на размещении.
Я продал их 5 июня.
К этой дате я получил 1911 рублей купонами, получал НКД за 25 дней, 15,93 рублей на бумагу или же 1593 рублей по всем бумагам.
Продал я их по цене в 1055,4 или же за 105 540.
Складываем: 105540 + 1593 + 1911 = 109 044 рублей.
На эти деньги я взял 9 июня по 1006,77 рублей (986,5 цены + 20,27 НКД) 108 бумаг.

Что меня ждёт 10 июля?

К этим бумагам я получу 9,64 рубля оставшегося НКД + 13,5 рублей от роста стоимости или же 23,14 рубля на бумагу.
Получается прибыль в 2499 рублей к уже имеющимся 109 044. Суммарно выходит 111 543 рубля.

Вычитаем 100 000 первоначально вложенных и получаем 11 543 рубля.

Получается, что если только держать и получать купоны, то вы заработаете 5 983 рубля. Если спекулировать бумагами, то выходит 11 543 рубля.
Эти заработанные деньги спокойно можно дальше реинвестировать и каждый раз реинвестирование и сложный процент будут давать бОльшую отдачу.

Тут явно будут подвопросы и отвечу на них.

Да, можно сказать, что под купоны же мы держим и если продать, то получится столько же, но я сравниваю вариант активного инвестирования и удержания бумаги под купоны. Эти 11 543 рубля уже будут зафиксированной прибылью, которую и дальше можно реинвестировать. В случае удержания чисто под купоны рост стоимости сойдёт на нет по мере приближения к погашению.

Много у кого был вопрос о том куда перекладываться после продажи Селигдара и что более нет бумаг с таким купоном.
Думаю, что расчётами выше я вам доказал, что торговать облигациями надо по доходности (купон + стоимость), а не исключительно по купону.

После продажи ЭР-Телекома уже буду смотреть по факту куда идти дальше. Будущего никто не знает. Одно сказать могу точно: интересные идеи будут.

Один из самых популярных комментариев был про возможное понижение ключевой ставки и тогда Селигдар вырастет ещё больше.

Во-первых: другие бумаги тогда тоже вырастут в цене, а не один Селигдар и заработать получится больше на бумагах с более дальним концом.

Во-вторых: а почему вы думаете, что ставку будут понижать? Нынешнее понижение — это больше, как тест. В ЦБ заявили, что не исключают перехода вновь к повышению.

Строить свою инвестиционную стратегию исходя из оптимистичного сценария — это одна из самых больших ошибок, которые только может совершить инвестор на рынке.

Надеюсь, что пост был полезен. Если так, то жду от вас лайк на пост и буду рад комментариям. Предвижу, что их будет вновь не мало 🔥