Дефицит бюджета растёт. Инфляция тоже. "Слазим" с нефтяной иглы.

$€ На днях вышли данные по параметрам бюджета за первые пять месяцев 2025 года. Дефицит продолжает свой рост. Ещё 200 миллиардов, и суммарные 3,4 триллиона рублей.

Однако, во всём можно найти положительные стороны и преподнести совсем иначе. Главное виртуозно владеть русским языком. Вот так написали про рост дефицита в Вестях.



Талантливые люди пишут заголовки.👍

➡️В принципе написана правда. В прошлом месяце дефицит вырос на 1,2 триллиона, а сейчас всего на 200 миллиардов. Так что придраться по сути не к чему. Математика бьётся. А вот по смыслу конечно всё переиначили.

Так что же там в итоге по цифрам, и что они значат? По сути тенденция начатая в начале года, продолжается без существенных изменений.



Дефицит растёт по двум причинам. Снижаются нефтегазовые доходы, и растут расходы. Растут расходы сами понимаете куда. Нефтегазовые доходы снижаются из-за падения цен на нефть.

Пару месяцев цены на нефть ниже 70$ марки Brent, и у нас в середине года уже почти выполнен план по годовому дефициту (план составляет 3,8 триллиона на 2025 год).

Однако, если мы вспомним, что изначально дефицит на весь год планировался в 1,2 триллиона, то масштабы происходящего станут ещё внушительнее.

И тут к месту вспомнить великое достижение слезания с нефтяной иглы. Много говорилось об этом. Однако, согласитесь, если бюджет уже начинает сыпаться при снижении нефти всего на 15-20%, то навряд ли можно говорить что слезли. Верно?

А что будет, если цена упадёт на 30%, и не на пару месяцев, а хотя бы на пол года? Второй 1998? Так что эти сказки оставим для более наивных. Наша экономика, как никогда, зависит от цен на нефть.

Если посмотреть на не нефтегазовые доходы, там наблюдаем рост. Он связан с повышением налогов в 2025 году. Именно это изменение налогового законодательства пока удерживает ситуацию на плаву.

Но и тут есть негативная сторона. Эти доходы за пять месяцев, составляют всего тридцать процентов от годового плана. Т.е идут с явным отставанием от графика.

Что в итоге? Пока всё очень плохо. Однако, многое зависит от второго полугодия. А именно от двух показателей. Это цена на нефть, и курс рубля. Иногда это объединяют в одно понятие — цена нефти в рублях. В первые пять месяцев эта цена сильно просела. И у бюджета одна надежда на то, что этот график пойдёт вверх.




Инфляция.

Инфляция снижалась весь 2025 год. Именно это позволило пойти ЦБ на смягчение своей политики. Однако тут есть сезонный фактор. Обычно первые несколько месяцев каждого года, инфляция снижается.

Но в мае снова начался рост цен. И инфляция в мае, неожиданно оказалась выше чем ждали, и выше чем апреле.



Сейчас сложно говорить о том, тенденция это, или только локальный всплеск. По одному только растущему маю делать выводы рано. Подождём, посмотрим.

Однако с учётом того, что в июле повышение тарифов ЖКХ, а второе полугодие обычно характеризуется сезонным ростом цен, то оптимистичные ожидания по инфляции на 2025 год пока сомнительны. Но и слишком сильный рост цен тоже не жду. Возможно инфляция в 2025, будет примерно сопоставима с 2024 годом.

Вот такая непростая макроэкономическая ситуация в стране на начало лета. Посмотрим, что будет дальше…

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝

Мой Telegram про инвестиции.
t.me/SolomonTrade