IPOдром. Какие жокеи, такие и забеги

Заокеанский рынок IPO по оценкам пристрастных наблюдателей с Уолл-Стрит в течение первых пяти месяцев 2025 года особо ничем не радовал. Правда, в последние несколько недель «жизнь стала налаживаться».

Так, 21 мая стала публичной рекламная платформа MNTN. Цена — $16 за акцию, в результате чего оценка компании составила $1,2 млрд, что является верхней планкой прогнозов аналитиков.
На следующий день дебютировала компания Hinge Health, занимающаяся цифровой физиотерапией. Акции были оценены в $32, что также соответствует верхней границе ожидаемого диапазона, и означает оценку в $2,6 млрд.
Обе компании в первый день показали потрясающие результаты: акции MNTN выросли на 65%, а Hinge Health — на 17%.
А теперь объявил, что готовится к публичному дебюту эмитент стейблкоинов Circle. Компания надеется привлечь около $624 млн при оценке в $5,65 млрд. Планируется продать 24M обыкновенных акций в ожидаемом диапазоне $24-$26 за акцию, но официальная дата торгов не объявлена.
Объявление прозвучало в связи с тем, что, как выяснил Forbes, Meta ищет партнеров по стейблкоинам, поскольку стремится предоставить пользователям обслуживание криптовалют.
Но в целом в мае только десять компаний объявили о планах стать публичными, что стало самым скучным месяцем с декабря 2024 года, когда было зарегистрировано всего 9 заявок на IPO.

Помимо Трамп-потрясений и высоких процентных ставок, могут быть и другие причины, по которым частные компании не решаются стать публичными. Одно из возможных объяснений может заключаться в том, что многие дебюты IPO за последние пару лет прошли не слишком удачно. В совокупности компании, которые стали публичными в 2024 году, к 21 декабря принесли инвесторам 8%, значительно отстав от основных индексов, таких как S&P 500, который вырос на 25%, и Nasdaq Composite, который вырос на 35% за год.
Еще одной причиной снижения числа IPO в последнее время может быть невысокая доступность частного капитала. Например, такие мега-стартапы, как Stripe, OpenAI и SpaceX, именно по этой причине отложили выход на биржу.

Кстати, согласно отчету M&A Highlights, за первый квартал года мировой объем сделок M&A вырос на 15,5% до $827 млрд. Но только благодаря пяти крупным сделкам в марте. Общее же количество сделок упало до самого низкого уровня за последние два десятилетия, то есть, было объявлено о 6955 сделках. Несколько многомиллиардных сделок, которые прорабатывались с момента победы Трампа на выборах в ноябре прошлого года, притормозились до лучших времен.