Позитивный обзор. РусГидро

🔥 Энергетический гигант РусГидро подвёл итоги I квартала 2025 года по РСБУ. Выручка компании выросла сразу на 16,8% — до 68,07 млрд руб., чему способствовали повышение цен на электроэнергию и запуск модернизированного ТГ-1 Владивостокской ТЭЦ-2. Это опережающее движение по выручке — хороший знак в условиях высокой волатильности в отрасли.

📈 Показатель EBITDA увеличился на 18%, до 39,5 млрд руб., — это позитивный сигнал, говорящий о сохранении операционной эффективности. Прибыль от продаж — 33,8 млрд руб. (+21%), валовая прибыль — 36,4 млрд руб. (+21%). Себестоимость при этом выросла умеренно — на 12%, до 31,6 млрд руб.

📉 Но не обошлось без давления со стороны макроэкономики: чистая прибыль снизилась почти на 10%, до 13,5 млрд руб. Причина — взлет процентных расходов, которые почти удвоились (+113%) и достигли 20,6 млрд руб. Виновник — ключевая ставка ЦБ и увеличившийся объём долга.

🛡 Кредитный портфель компании на конец марта — 459,3 млрд руб., где 71% — долгосрочные обязательства. При этом на счетах компании аккумулировано 35,5 млрд руб., что даёт финансовую гибкость.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,7 — низкий показатель, говорит о быстрой окупаемости и возможной недооценённости компании.
🔹 P/E: 3,5 — очень низкое значение, что указывает на привлекательную цену акций и короткий срок окупаемости.
🔹 P/S: 0,4 — компания торгуется значительно дешевле своей выручки, что может быть признаком недооценённости.
🔹 P/B: 0,4 — цена в 2,5 раза ниже балансовой стоимости активов, что сигнализирует о сильном рыночном дисконте.
🔹 Рентабельность EBITDA: 26% — хороший уровень операционной прибыльности.
🔹 ROE: 12% — стабильная рентабельность капитала, свидетельствует об эффективном управлении.
🔹 ROA: 5% — умеренная доходность активов, с потенциалом для роста эффективности.

📌 РусГидро показывает сильную операционную динамику и стабильный рост по выручке и EBITDA. Но высокая долговая нагрузка и дорогой сервис долга оказывают давление на чистую прибыль. Компания остаётся крупным и стратегически важным игроком с солидной долей госкапитала и диверсифицированным портфелем активов. Инвесторам стоит учитывать риски процентных ставок, но следить за потенциалом роста на фоне устойчивого спроса на электроэнергию и продолжения модернизации мощностей.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!