Если в четверг – перемирие, то кого покупать?

Возникает этот вопрос у многих моих читателей, кое-кто пишет в личку, старые клиенты спрашивают. Решил дать небольшой ответ прямо на канале, чтобы всем всё не расписывать. Итак, поехали.

Но сначала несколько ключевых моментов. 

1.  В четверг перемирия точно не будет. Скорее всего, договорятся договариваться. Но это уже прогресс, т.к. прямых переговоров между Россией и Украиной ещё не было. И от того, насколько сильно и убедительно договорятся договариваться – и будет зависеть дальнейшая судьба фондового рынка.
2.  Даже если в четверг будет достигнут очень сильный прогресс по переговорам и вдруг решат даже замириться – проблемы экономики никуда не денутся. Ставка 21% была больше полугода. Эффект от неё одномоментно не пройдёт. Нам предстоит длинный путь по выходу из кризиса.
3.  Военные расходы сразу после завершения СВО не сократятся. Тем более, что ожидается продолжение эскалации конфликта в Европе. Тем более, что армию продолжать расширять, и теперь её будут накачивать контрактниками ещё в большей степени. Конечно, некоторая часть расходов нивелируется сразу (потому что снизят ЗП военным в бывшей зоне СВО, а также заменят добровольцев на кадровых военных или членов ЧВК / ЧОП), но прям сильного снижения сразу после СВО ждать не нужно.
4.  Даже если ключевую ставку начнут снижать (причём большая вероятность этого уже на июньском заседании), то прям быстро её тоже не снизят – иначе мы получим разгул инфляции. А небольшое снижение ключа всё равно будет действовать на долговую экономику удушающе. И те компании, которые испытывают проблемы с ликвидностью сейчас, будут испытывать их и дальше. И там, где проблема с долговой нагрузкой сейчас, она сохранится и далее. Т.е. не будет по мановению волшебной палочки одномоментных изменений. На треке в год – да. Но этот год ещё прожить надо. 
5.  Многое в экономике будет зависеть от курса рубля и стоимости бочки нефти. Слишком сильный рубль тоже мешает, но по крайней мере, он сдерживает инфляционные процессы. Ну а дорогая нефть нужна для пополнения бюджета, потому что он дефицитный. 
6.  Для компенсации дефицита бюджета государство будет снижать расходы. С одной стороны, это хорошо, т.к. сократит влияние бюджетного импульса на инфляцию. С другой стороны – плохо, потому что «государевы деньги» для перезапуска экономики очень нужны. Если в моменте у нас не будет дешёвых государственных денег (т.е. бюджетных) и дешёвых частных (т.е. банковских из-за высокого ключа), то экономика тоже затормозит. И вместо перезапуска мы получим барахтанье пауков в банке, дерущихся за остатки ликвидности.
7.  После окончания СВО нас ждёт испытание в виде возвращения контрактников, добровольцев и мобилизованных. Во-первых, это криминал (тут я не буду расписывать, думаю, сами понимаете). Во-вторых, раскол общества («я служил – ты не служил»). В-третьих, падение доходов – на фронте были большие выплаты, на гражданке же таких зарплат нет. Это тоже повысит социальный градус. Ну и трудоустройство, конечно. У нас сейчас, с одной стороны, дефицит рабочих рук – с другой стороны, бизнес уже к этому приспособился, а возвращение ветеранов рискует спровоцировать безработицу (плюс ветераны ещё не за каждую работу возьмутся).

При всём при этом завершение СВО, снижение ключевой ставки и замедление бюджетного импульса – в долгосрочной и среднесрочной перспективе, несомненно, очень важные и нужные мероприятия. Но в краткосроке может и потрясти. И очень сильно.

Исходя из этих постулатов я и делаю определённые выводы, что стоит покупать в ближайшее время, а что нет. А что конкретно – поговорим чуть позже. А пока жду ваших лайков, если тема интересна!

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy