Товарные спреды наперекор волатильности

Доллар торгуется вблизи трехлетнего минимума по отношению к евро и шестимесячного минимума по отношению к иене. Золото поднялось выше $3 220 за унцию… Неопределенность, неопределенность и еще раз неопределенность. «Неопределенность в отношении тарифных планов Дональда Трампа продолжает стимулировать спрос на безопасные активы. Возможно, кроме золота еще стоит присмотреться к криптоактивам, которые сегодня из всех инструментов стали самыми обсуждаемыми», — резюмирует гендиректор Mind Money Юлия Хандошко.
Между тем на биржевом рынке остаются инструменты, не подверженные ни панике, ни избыточной волатильности.

Аналитик Mind Money Игорь Юров: «За прошлый месяц стратегия с товарными спредами принесла 5% на падающем рынке».

Эксперт по погодным моделям Mind Money Эдвард Никулин: «Существенного влияния введенных Дональдом Трампом тарифов на межтоварные спреды, в отличие от фондового рыка или от инвестирования в товарные индексы, нет. Все-таки спреды – это дельта-нейтральная торговля. И многие рыночные эффекты элементарно нейтрализуются».

При этом у нас всего 10-20% портфеля имеют хоть какую-то корреляцию с макроэкономическими факторами. И в основном это спреды, связанные с энергетическим сектором.

Но сегодня 80-90% портфеля товарных спредов занимает сельхозпродукция, которая живет своими трендами. Ценообразование определяется собственным локальным фундаменталом и погодными явлениями.

Эдвард Никулин: «В этом плане мы, по сути, хэдж-фонд с низкой корреляцией ко всем мировым индексам».

Стратегии, опирающиеся на товарные спреды, десятки лет пользуются популярностью у инвесторов со среднесрочным и долгосрочным горизонтом планирования. Инструментами данных стратегий являются фьючерсные контракты, преимущественно обращающиеся на Чикагской товарной бирже. Но автор стратегии Mind Money, исполнительный директор Алексей Афанасьевский добавил в стратегию собственные методики оценки перспектив товарных пар и подключил к процессу ИИ. В частности, для каждой открываемой позиции заранее просчитывается лимит, в соответствии с риск-менеджментом, уровни тейк-профита и стоп-лосса.

Аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «Рынок может расти, падать или стоять на месте – суммарная доходность алгоритмов должна оставаться положительной. Время удержания позиций в зависимости от алгоритмов может варьироваться от десятков минут до недель, а для некоторых алгоритмов, таких как товарный арбитраж, до месяцев. Мы используем только высоколиквидные инструменты. Это позволяет при необходимости оперативно закрыть наши позиции.

Сегодняшние обвалы рынков — временное явление, поэтому в анализ берем учёт подобных флюктуаций на промежутке до 40-50 лет (с момента, когда начала накапливаться статистика). Соответственно, по ряду достаточно обнадеживающих пар аналитики не всегда дают добро на вход в сделку. При этом в среднем за год торгуется около 100 спредовых сигналов.

Тимофей Крупенков: «Нам не важны настроения участников рынка и инвесторов, зато важны цифры по отклонениям цен от многолетней статистики в смешанных парах. И теперь отклонения отслеживаются искусственным интеллектом. Обнаружив аномалии, ИИ дает сигнал аналитикам обратить внимание на конкретное расхождение цен. И уже специалист компании решает, достоин ли момент инвестирования. Когда кофе сорта Робуста резко становится дороже относительно стандартного отклонения от сорта Арабики, потому что во Вьетнаме приключилась засуха – грех не заработать».

То есть, если цена отклоняется от исторического коридора по самым разным основаниям – например, заморозки или ураган, местные политические явления… — появляется возможность извлечь выгоду. А далее просчитать сроки отклонения цен, и принимается решение о вхождении в пару либо в лонг, либо в шорт.

Эдвард Никулин: «Более того, наши стратегии любят волатильность. И если в спокойное время мы получаем 10-30% годовых, но, если все-таки грянет рецессия, можем ожидать 50-70%».