Когда волатильность идет на пользу

Джеймс Максвелл был гениальным физиком — он стал отцом нескольких теорий, которые сразу же нашли применение на практике.

В то время мир перешел на паровую тягу, но у нее была одна большая проблема — двигатели с такой тягой слишком часто ломались. Чтобы этого избежать, их начали снабжать регуляторами, которые должны были стабилизировать их работу.

И по началу все было нормально — паровые двигатели работали как часы, что сделало их гораздо практичнее. Но потом случилось что-то необъяснимое — двигатели не просто стали ломаться, их буквально разрывало на куски.

Это явление заинтересовало Максвелла, который пришел к такому выводу — если чрезмерно сдерживать колеблющуюся систему, то она станет слишком хрупкой. То есть, в ряде случаев колебания просто необходимы и идут системе на пользу.

То же самое характерно и для живой природы. Так небольшие лесные пожары уничтожают ветки и сухостой, не давая им накапливаться. Но если предотвращать такие пожары, то когда-нибудь все это вспыхнет — и экосистеме будет нанесен огромный ущерб.

Что-то похожее происходит в экономике. Если она долгое время стабильна, то компании перестают учитывать риски и становятся уязвимыми. И в случае кризиса может случиться так, что целые сектора оказываются к нему неготовыми.

Ну и как тут не вспомнить про фондовый рынок, то и дело треплющий нам нервы :) В мире не так много вещей, которые были бы настолько волатильны — в хороший день акции могут взлететь на 10-15%, в плохой —рухнуть на 20-30%.

Многие хотели бы избавиться от этих колебаний — надавать спекулянтам и трейдерам по рукам, отменить «плечи» и другие сложные инструменты. Мол, тогда рынок перестанут раскачивать, а инвестиции превратятся в спокойное и безопасное занятие.

Но эти запреты дали бы обратный эффект — с рынка ушли бы «санитары леса», которые делают его эффективнее. Ведь спекулянты занимаются тем, что ищут неэффективности — если бы не их сделки, то Газпром до сих пор торговался бы по 300 рублей :)

А еще эти колебания делают систему «антихрупкой». Как писал Нассим Талеб:

«Устранение «шумовых трейдеров» создает иллюзию стабильности. Игроки отвыкают от переменчивости, и малейшее колебание наводит их на мысль о проблемах системы, после чего начинается паника. Переменчивость предотвращает эти катаклизмы».

Не будь на рынке колебаний, обвалы бы случались гораздо чаще — люди бы больше паниковали и теряли бы свои деньги. А так мы привыкаем к этому шуму — особенно это касается российских инвесторов, которых очередным падением уже не удивишь.

Так что волатильность — это совершенно нормально. А если на рынке наступило затишье, то это повод слегка напрячься :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.