Безудержный обвал: нефть, рубль и глобальный pain train

morning note

ІМОЕХ закрыл вечерку на уровне 2753 упав более чем на 5%. С начала года ІМОЕХ всего -4.8%, но из-за большой
волатильности вверх в первом квартале, ощущение что намного больше. Brent в рублях с начала года упал более чем на 35% (рубль к доллару укрепился за этот период более чем на 22%). Как я писал на выходных, маловероятно, что Трамп разом отменит тарифы, да и разовые сделки так быстро тоже никто не успеет заключить (хотя на них рынок будет пытаться отскакивать), поэтому поезд боли летающий на скорости вниз остановить пока что нечему. Глобальные рынки акций открылись большой ногой вниз. Фьючерсы на S&P500-3.26/ NASDAQ100-4%/Hang Seng -10.4%/Euro Stoxx 50-3.4%/Nikkei 225 -6%. Brent тоже продолжает падать, снизившись на 2.4% до $64 На таком фоне российскому рынку не то чтобы трудно, а к сожалению практически невозможно устойчиво развернуться/начать рост (если конечно кто-то не достанет волшебную палочку перемирия из кармана).

Проблема сложившейся ситуации в том что стагфляция (рост цен при замедлении/сжатии экономики), а именно это произойдет с высокой долей вероятности при введении универсальных тарифов Трампа, страшна рынку тем, что классические механизмы поддержки экономики (например сигнал о снижении ставки, который мог бы поддержать рынок) не работают. У нас нет классического FED put-a на рынок. Put от текущей администрации на рынок акций тоже нет (есть только на 10 летние трежаря). Рынок сам по себе в реальности, где экономика должна быстро начать замедляться и вытаскивать его ПОКА никто не собирается. Может быть точка боли Трампа по рынку и существует и он выйдет и попытается стабилизировать его откатом своих тарифов, но пока что на это ничего не указывает, а значит free fall продолжается. Свой short QQQ/long TLT трейд буду сегодня крыть еще 25-30% от первоначальной позы после открытия основной сессии в США (рынки никогда не падают вертикально вниз, а значит фишки со стола в шорте надо забирать). Ориентировочно останется чуть менее половины позиции. От докупки России пока воздержусь (некомфортно это делать на таком внешнем фоне).

Лучшим тредом/хеджем от глобальной рецессии (да и против российского рынка) продолжаю считать шорт рубля (к чему USD/CNY/EUR… и как фортс/спот/замещайки это другой вопрос), который сильно укрепился к твердым валютам с начала года. Сказку «Как отважный Рубль хитрого Доллара победил» мы все слышали, но увы с такой нефтью былью этой сказке никогда не стать.

Всем хорошей недели!

https://t.me/minskymomentcap