Золото начинает и выигрывает:

Золото продолжает уверенно расти в цене и недавно преодолело отметку в 3000 долларов за унцию, продолжив восходящий тренд, начавшийся еще в ноябре 2022 года. Это означает, что стандартный золотой слиток весом 400 унций (12,4 кг), который находится в резервах центральных банков по всему миру, теперь стоит более 1,2 млн долларов. Для сравнения: в начале XXI века такой же слиток стоил всего 115 тыс. долларов. Эта динамика не только подтверждает репутацию золота как надежного актива для долгосрочного хранения, но и отражает усиливающееся беспокойство в мире, что подталкивает спрос на защитные активы — в первую очередь, на золото, а также в некоторой степени на серебро.



С момента падения цен в ноябре 2022 года золото выросло в цене на 75% — и, что может удивить многих, почти не отстает от индекса Nasdaq, в котором доминируют технологические компании и который после недавней коррекции показывает примерно такую же доходность. Это выдающийся результат для актива, который, по словам Уоррена Баффета, является «непроизводительным»: золото не приносит дохода, как, например, акции, облигации или недвижимость, способные генерировать дивиденды, проценты или арендную плату.

Почему же за последние 3 года золото без остановки покупают все — от частных инвесторов до управляющих активами, хедж-фондов и особенно центральных банков? Ответ прост: инвесторы беспокоятся о будущем — с политической, экономической и геополитической точек зрения. В последние годы мы наблюдаем, как президент Трамп разрушает привычный мировой порядок, сложившийся после Второй мировой войны. Его жесткая политика подрывает доверие потребителей и оказывает давление на фондовый рынок. Эти факторы усиливают риски стагфляции — сочетания замедления экономического роста, роста безработицы и инфляции, что может заставить ФРС смягчить денежно-кредитную политику и пойти на новые снижения ставок.

Как правило, золото демонстрирует хороший рост в периоды снижения ставок в США. На данный момент ФРС взяла паузу в этом отношении, но ухудшение экономических прогнозов в стране подогревает ожидания новых снижений уже в этом году. Кроме того, за последние 3 года центральные банки активно скупали золото, стремясь диверсифицировать свои резервы и снизить зависимость от доллара США. Особенно активно это делают страны с развивающейся экономикой: они ежегодно закупают более 1000 тонн золота.

Золото воспринимается как страховка от проблем с госдолгом, так как служит надежным средством сбережения. В условиях экономической нестабильности его цена обычно удерживается или даже растет. За последние 25 лет объем госдолга, особенно в США, резко вырос, и все чаще звучат опасения, что это может привести к финансовому кризису. В таком случае золото вновь окажется в роли защитного актива.