ТМК (#TRMK) - Два варианта роста

Два варианта роста #TRMK ТМК по целям, либо по экстра-целям 👀

Отчет был слабый, долг большой. Это если в двух словах, дальше можно не читать.
Если подробнее — то вот так.

📈 Долг и EBITDA ТМК

На фоне недавних обсуждений о закредитованных компаниях на российском рынке стоит отметить, что таких игроков не вот прям много. В основном это представители эшелонов и, конечно, Газпром. Высокие процентные ставки становятся настоящим испытанием для бизнеса, компании вынуждены искать способы оптимизации своих финансовых потоков.

🔍 ЧТПЗ: оптимизация оборотного капитала

Компания ЧТПЗ активно работает с оборотным капиталом, результаты должны стать видимыми по итогам года.
ТМК сейчас в плохой форме, это факт.
По итогам 2024 года удалось сохранить уровень чистого долга на уровне 2023 года, однако это не является поводом для оптимизма. Важно понимать, что впереди.

⚖️ Долг и процентные расходы: на грани выживания

На данный момент коэффициент долг/EBITDA составляет 2.9, а процентные расходы во втором полугодии достигнут 33 миллиардов рублей. Если EBITDA продолжит снижаться, то процентные расходы могут поглотить 100% EBITDA. В 2025 году процентные ставки высокие. Сокращение оборотного капитала уже не поможет, реализация труб на уровне 2023 года не спасет компанию.

💰 Перспективы роста: нужны изменения

Чтобы акции ТМК стали интересными для инвесторов, необходимо как минимум 1,5-кратное увеличение EBITDA и снижение ставок. При EBITDA в 130 миллиардов рублей компания сможет генерировать свободный денежный поток в размере 30-40 миллиардов рублей. Однако для достижения таких показателей потребуется рост цен на нефть и активность нефтяников в добыче, а также запуск новых строительных проектов. На данный момент этот сценарий выглядит маловероятный.

📊 Дополнительная эмиссия акций

Не стоит забывать о недавней дополнительной эмиссии акций ТМК, которая прошла в январе 2024 года. В сентябре 2023 года компания продала 18 миллионов обыкновенных акций по цене 220,68 рублей за акцию, привлекая почти 4 миллиарда рублей. Это может помочь улучшить финансовую ситуацию компании, однако без значительного роста EBITDA и снижения расходов на обслуживание долга говорить о стабильности сложно.

🎢 Сверхконтринтуитивно — Когда все наоборот, но работает сейчас на рынке именно это.
Подробнее о трех принципах можно посмотреть здесь —
В основе инвестиционной стратегии лежит авторский, запатентованный метод «Фундаментальный психотрейдинг🎓»
(Метод Aromath).

Сделки все ведем в Клубе🎩 по таблице с моим сопровождением.