Рост уже 30-40 %. Что ждать дальше? Ваше мнение?

Первая полноценная рабочая неделя после февральского заседания ЦБ прошла… а вопросов стало только больше.

Если в начале года мы говорили, что рынок живет ожиданиями, то сейчас уже сам факт случившегося роста требует оценки. Напомню, с 20 декабря рынок прибавил 30-40%, отдельные бумаги и того больше.

И вот главный вопрос:
это обоснованный рост или массовая иллюзия?

Как всегда, давайте разберем ситуацию по пунктам.

На чем был рост?

Отправная точка – декабрьское заседание ЦБ. Ставку не повысили, и рынок выдохнул. Но важный нюанс: ее и не понизили, она осталась на уровне21%.



Прошло еще одно заседание в феврале, и… опять без изменений. Более того, прогноз ЦБ на 2025 год – ставка 19-22%. То есть, снижение даже не планируется!

Плюс, инфляция. Недельная инфляция по данным Росстата, вроде уменьшилась, но все еще остается высокой – около 10% в годовом выражении.

Окей, если бы ставку реально понизили – логика роста понятна. Но раз ставка не снизилась, инфляция зашкаливает, то на чем мы улетели вверх?

Санкции снимут? – Пока только разговоры.

Геополитика улучшится? – Переговоры идут, но это процесс не одного дня.

Компании резко начнут зарабатывать больше? – С чего бы? Санкции, падение спроса, проблемы с развитием.

Тогда что?

Фундаментальная оценка: пузырь или нет?

Давайте смотреть логически.

Ключевая ставка 21%, депозиты предлагают выше 21%. Это гарантированная доходность.

А акции? Никто ничего не обещает, никаких выплат — будут или не будут дивиденды и какого размера — не понятно, никакой страховки – как получится, так получится.

Так вот, если ты инвестируешь в акции, то ты должен понимать: по какой цене их брать, чтобы будущая доходность перекрывала эти 21%?

Рынок уже улетел на 30-40% вверх:


Индекс МосБиржи, рост на 40% с 19 декабря

Индекс полной доходности обновил исторические максимумы:


Индекс полной доходности обновил исторические максимумы

Возникает вопрос: мы ждем еще +20%? Или уже поздно заходить?




Фундаментальный анализ: переоценены на 26-27%?

Фундаменталисты, которые рассчитывают собственный капитал, прогнозируя чистую прибыль компаний и текущую ставку, говорят, что индекс ММВБ должен быть на 26-27% ниже, чем сейчас.

Что это значит?

Либо рынок ждет, что прибыли компаний резко вырастут.
Либо мы реально перегреты.

Но… какие факторы говорят за рост прибылей? Какие компании, в каких секторах, за счет чего вдруг начнут зарабатывать больше?

Если таких оснований нет, значит, рынок просто торгуется на эмоциях.

А теперь другая версия.

Денежная масса в экономике увеличилась примерно на 20% за год по данным ЦБ. Так? Да.

Так вот, если ничего глобально не изменилось – ни ставка, ни ожидаемые прибыли компаний, ни геополитика – то, возможно, весь этот рост просто отражает инфляцию?

Просто переставили цены выше на новый уровень/диапазон, подогнали их под новые «раздутые» деньги – и всё.

Если это так, то мы просто вышли на новый «нормальный» уровень/диапазон цен.

Что делать сейчас?

И вот здесь ключевой момент.

Допустим, у тебя есть миллион рублей.
Что ты делаешь?

Кладешь под 21% на депозит и гарантированно получаешь 210 тыс. в год?
Или идешь в акции, рассчитывая на еще +20%?

Какие аргументы есть «ЗА» продолжение роста?
Какие аргументы есть «ПРОТИВ»?

И главный вопрос – ты сейчас инвестируешь или ждешь?

Давайте рассуждать. Жду ваши мысли в комментариях!
Кто как оценивает ситуацию? Может, у вас есть альтернативный взгляд на этот рост?
Пишите.
Интересно ваше мнение🙂


Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые статьи про опционы и финансовые инструменты.
Подробнее о инвестициях в финансовые инструменты на моем канале в Телеграм.