🍷 Операционные результаты Новабев Групп: юнит-экономика стремительно ухудшается!

В середине января компания Новабев Групп представила операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 год. Негативная тенденция предыдущих кварталов по планомерному ухудшению юнит-экономики продолжается.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки составили 16,2 млн декалитров, что на 4,2% меньше цифры прошлого года;

— Продажи собственной продукции уменьшились на 4% до 12,8 млн декалитров, снижение произошло за счет низкодоходных марок эконом-сегмента и региональных брендов;

— Бренды из сегментов «премиум» и выше наоборот, продемонстрировали двузначные темпы роста;

— За 2024 год количество торговых точек «ВинЛаб» увеличилось на 384 до 2041 шт. Объем продаж увеличился на 27,5%, из которых 14,6% благодаря росту среднего чека и 11,2% за счет увеличения трафика. Без учета органического роста сопоставимые продажи увеличились на 11%.

— Возможная точка роста! Собственные витрины «ВинЛаб» появились на всех ключевых маркетплейсах страны: Яндекс.Маркет, Wildberries, «Озон», «Мегамаркет» и «Купер». В декабре «ВинЛаб» совместно с Wildberries, крупнейшим интернет-магазином в России, запустили проект по продаже алкогольных напитков по системе click & collect.

👉 Мой комментарий:

1. Компания подтвердила тенденцию последних кварталов, сосредоточившись на премиальных брендах и планомерно сокращая бренды из эконом-сегмента и региональные марки. Такая стратегия позволит увеличить маржинальность бизнеса, однако, данная стратегия будет давить на выручку, так как основную долю продаж составляет НЕ «премиум»;

2. «ВинЛаб» превращается в формат «магазин у дома». Считаю, что такой формат не согласуется с тенденцией смещения акцента в «премиум» сегмент. Магазин, предлагающий премиальную продукцию не может располагаться на каждом углу;


3. Потребление по полугодиям (График №1) и потребление по кварталам (График №2) свидетельствуют о том, что клиенты Новабев Групп стали потреблять меньше продукции. Это прямое следствие смещение акцента в «премиум» сегмент и исключение «эконома». По итогам 2024 года потребление продукции опустилось ниже уровня 2022 года, особенно сильная просадка прослеживается в 4 квартале!;

4. Количество точек «ВинЛаб» увеличивается, потребление сокращается, исходя из чего видим, что поквартальное потребление на 1 магазин торговой сети катастрофически обваливается, то есть каждый новый магазин становится все менее эффективным;

5. На текущий момент компания движется по инерции на стратегии прошлых лет, однако, в меняющихся условиях необходим обновленный подход к ведению бизнеса. Две точки роста, которые могут позитивно отразиться на финансовых результатах: 1) Представление обновленной стратегии развития; 2) Продажа продукции через ведущие маркетплейсы. Если кратко, то необходимость в таком количестве ВинЛабов может отпасть, если продажи через маркетплейсы будут востребованы, так как это гораздо менее затратный канал продаж. В итоге сократятся издержки и маржинальность вырастет. Первые результаты данного подхода будут видны уже через 3-6 месяцев. Если проект провалится, то ценные бумаги Новабев Групп перестанут быть интересными;

6. Резюмируя, лучше смотреть со стороны и дождаться финансовых результатов за 2024 год и операционных результатов хотя бы за 1 квартал 2025 года.

Также подписывайтесь на Телеграмм-канал!