📚3 подхода в оценочной деятельности!

Всем доброго дня, Инвесторы!

🔎Разберем 3 подхода в оценочной деятельности и их методы.

🔴ДОХОДНЫЙ ПОДХОД:

Подходит, если компания генерирует стабильные денежные потоки, которые можно точно прогнозировать в будущем. Подходит также и для компаний, находящихся на стадии роста или стартапов.

▪️Метод прямой капитализации – это метод для оценки стоимости объекта, исходя из его способности генерировать будущие доходы. Основан на переводе прогнозируемого дохода в текущую стоимость с использованием коэффициента капитализации.

Используется при стабильном доходе, пример офисное здание, которое сдается в аренду с фиксированными контрактами. Он учитывает доходы, но не дисконтирует их по годам, как это делает подход с DCF. Метод основан на однократном переводе годового дохода в текущую стоимость актива с использованием ставки капитализации.

▪️Метод DCF – используется для оценки стоимости объекта исходя из всех будущих денежных потоков, которые объект может генерировать, с учётом временной стоимости денег.

Денежные потоки дисконтируются с использованием ставки дисконтирования. Предыдущий метод не дисконтирует потоки по годам, а предполагает их стабильность. DCF более гибкий подход, учитывает рост или падение доходов, инфляцию, изменение расходов, инвестиции и.т.д.

🔴СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД:

Подходит в конкурентном бизнесе. Основан на анализе мультипликаторов – коэффициентов, которые позволяют сопоставить оцениваемую компанию с аналогом(Типовые бизнес-модели, сравнимые финансовые показатели, оценка акций или долей)

▪️Метод рынка капитала – этот метод основан на анализе мультипликаторов компаний-аналогов. Этот метод позволяет оценить стоимость компании на основе ее отношений к выручке, прибыли и другим показателям аналогичных активов.

▪️Метод сделок – этот метод основан на анализе мультипликаторов совершенных сделок M&A (слияний и поглощений). Он позволяет оценить стоимость компании на основе предыдущих сделок, в которых участвовали компании с одинаковым успехом. Этот метод особенно применяется, когда на рынке капитала отсутствуют отдельные компании или их данные.

▪️Метод отраслевых коэффициентов – основан на анализе показателей мультипликаторов, сотспецификой на конкретную отрасль.

🔴ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД:

Основывается на расчете стоимости компании с точки зрения затрат, необходимых для ее воспроизводства или ликвидации. Этот подход возможен, когда сложно оценить будущие доходы компании (например, при отсутствии данных о ее прибыльности), и фокусируется на стоимости ее активов(бизнес с высокой долей материальных активов, необходимость оценки ликвидационной стоимости, отсутствие стабильных доходов, нет рыночных аналогов).

▪️Метод чистых активов – суть этого метода заключается в определении рыночной стоимости компании путем вычитания из суммы активов всех обязательств компании, т. е. стоимости активов за вычетом стоимости пассивов. Метод основан на достоверной информации о недвижимости, принадлежащей предприятию, что исключает абстракцию, присущую другим методам оценки.

▪️Метод ликвидационной стоимости – определение стоимости бизнеса путем расчета разницы между полученным доходом и понесенными затратами в процессе ликвидации (реализации) активов предприятия. При этом оценка осуществляется с учетом необходимости погашения существующей кредиторской задолженности.

💼Вообще оценочная деятельность это немножко другая стезя, нежели быстрая рыночная оценка публичных компаний с помощью мультипликаторов, как мы привыкли. Оценка некоторых проектов может быть на 5-6 томов с кучей страниц. Это другой мир, но часть данных подходов/методов применимо и в случае оценки компаний на нашем на фондовым рынке.

⚖️В этой сфере действует целая куча стандартов, их 12 штук, хотя многие источники пишут до сих пор что 11, но 90% из них не обновляют информацию на своих сайтах.

Надеюсь было интересно😉