Разбор эмитента: Ленэнерго

Ленэнерго — одна из старейших распределительных компаний России. Компания занимается передачей электроэнергии и подключением потребителей к электросетям в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Исторически сложилось, что компания является естественным монополистом в своем регионе, а значит регулирование и контроль за деятельностью осуществляется государством. Компания входит в группу ФСК Россети.

💰Дивиденды

Компания распределяет дивиденды согласно Устава и дивидендной политике. На привилегированные акции уходит не менее 10% чистой прибыли по РСБУ. Дивиденд по префам не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. Это по Уставу.

По дивидендной политике компания направляет 50% чистой прибыли на выплату дивидендов (это требование единое ко всем государственным компаниям), при этом в расчет берут максимальную прибыль из РСБУ или МСФО.

Дивиденды выплачиваются раз в год с 2002 года. Дивидендная доходность по привилегированным акциям в разы выше, чем по обыкновенным, поэтому именно они пользуются спросом у инвесторов.

⚡Риски

Основной риск — возможное повреждение электросетей компании.

Рост инвестиционный программы в 2025 году до своих максимальных размеров.

📍Итог

У компании монополиста в регионе все стабильно хорошо. Выручка по РСБУ за 9 месяцев составила 88,3 млрд. рублей, увеличившись год к году на 13,5%. Чистая прибыль показала рост на 36% до 26 млрд. рублей. Компания стабиль занимает первое место по капитализации и чистой прибыли среди всех дочерних компаний ФСК Россети.

Компания работает в основном с крупными потребителями, которые обеспечивают стабильный рост выручки. А государство помогает с установлением тарифов на передачу электроэнергии.

Ленэнерго ведет переговоры о покупке 75% акций Ленинградской электросетевой компании ЛОЭСК. Присоединение регионального оператора к структуре позволит Ленэнерго нарастить объемы продаж, что должно позитивно отразиться на будущей выручке и прибыли. Согласие на покупку уже получено.

Высокая ключевая ставка не несет негатива для компании, так как по итогам 3 квартала 2024 года чистый долг равен нулю. Процентные доходы выросли в 2,9 раза до 2,9 млрд. рублей.

⭐Ленэнерго является одной из немногих компаний, цена акций которых в сложном 2024 году выросла, несмотря на зашкаливающую волатильность. Данного актива в моем портфеле нет, так как имеются другие энергетические компании. Целевое значение стоимости привилегированных акций — 230 рублей.

Не является ИИР.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.