Суругтнефтегаз: прогнозный дивиденд за 2024 и 2025 гг.

С осени 2022 года префы Сургута остаются топ-пиком в нефтянке и одним из топ-пиков в целом. За год с дивидендами получилась очень хорошая доходность: 31,5% до налогообложения дивидендов. Cчитаю, что без негативных сюрпризов он даст приемлемую совокупную доходность и в 2025 году. В целом, для меня уходящий год в рыночном отношении проходил спокойно и уверенно. Остаюсь приверженцем концентрированных долгосрочных и понятных идей, без лишней суеты. Убеждён, что в инвестиционной практике следует придерживаться простого и очевидного. Первостепенный фокус на доходности и перспективах бизнеса, а волатильность котировок – это уже вторично. Если вы купили качественные активы исходя из низких оценок, то вы неизбежно заработаете во временной перспективе. Более того, вы не просто заработаете, а получите хорошую доходность (в годовых) на инвестированный капитал. Поэтому, если вы не заигрываетесь с левериджем, то не нужно лишний раз переживать, что котировки падают. Переживать нужно, если у компании падает доступный для распределения или реинвестиций в развитие денежный поток, имея слабые перспективы для восстановления. В 2024 году основное value в моем портфеле ожидаемо создал Халык Банк (с дивидендами совокупная доходность около 70% за 24-й год). Прогнозирую, что Халык окажется самой доходной историей в портфеле и в следующем году. ROE 30% — базовый взгляд на 2025, дисконт к капиталу до сих пор присутствует. Была хорошая и достаточно крупная для меня сделка по Совкомбанку: практически полностью вышел из него близко к годовым хаям. Сургут-п, как отметил выше, с дивидендами дал около 30%, Сбер с дивидендами вышел в плюс ощутимый. Портфель Altora за 2024 г. прибавил чуть более 30%.

По следующему году многое будет зависеть от ситуации на нефтяном рынке. Всё отчётливее проявляются некоторые структурные сдвиги в спросе на стороне крупнейших потребителей и импортёров. В первую очередь, речь о Китае. Пока картелю ОПЕК и его союзникам удаётся за счёт самоограничений поддерживать очень хрупкий баланс спроса-предложения в свою (в ценовом аспекте) пользу. Посмотрим, что будет в 2025 году. Ожидания на следующий год очень осторожные. Эйфории нет места. Корпоративные прибыли целого ряда секторов под серьёзной угрозой. Помните, что рынок — это не место с бесплатным ужином.