​​Совкомфлот. Неплохая защита от девальвации рубля. 

Финам присвоил рейтинг «покупать» акциям Совкомфлота с целевой ценой 140,6 руб, потенциал роста — 41,6%.

Группа компаний Совкомфлот (СКФ) – крупнейшая судоходная компания России и один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок, специализирующаяся на операциях в сложных климатических и навигационных условиях. 

Совкомфлот — один из бенефициаров ослабления курса рубля, поскольку выручка компании номинирована в долларах.

При этом не стоит забывать, что с 2022 года СКФ находится под санкциями США, Великобритании, ЕС и др. 

Финансовые показатели остаются исторически высокими, несмотря на просадку по итогам 1 полугодия 2024 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. 

Итак, за отчетный период финансовые результаты СКФ выглядят следующим образом:

🔹выручка снизилась на 16% (с 1,21 до 1,02 млрд долл). При этом до конца 2025 года общий объем законтрактованной выручки составляет 3 млрд долл.

🔹чистая прибыль сократилась на 35% (с 496 до 323 млн долл). Однако скорректированная чистая прибыль в рублях снизилась только на 26%, до 31,5 млрд руб. Помимо обеспеченности флота долгосрочными контрактами, также сохраняется высокая рыночная конъюнктура танкерного рынка.

🔹денежные средства и их эквиваленты составили 1,48 млрд долл (на конец 2023 года — 1,25 млрд).

🔹у компании большая материальная капитальная база (суда) и как следствие, высокая амортизация, которая выросла на 8,2% (с 206 до 223 млн долл). Также на 22,6% (со 167 до 204 млн долл) выросли эксплуатационные расходы. 

🔹чистый долг остается отрицательным и составляет -21 млн долл. 

Дивиденды

За 2023 год компания выплатила дивиденды двумя частями, а именно по итогам 9 месяцев в размере 6,32 руб (пришли в январе) и итоговые в размере 11,3 руб (пришли в июле). Общая доходность составила 14,3%.

Согласно дивидендной политике Совкомфлот направляет на дивиденды не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, пересчитанной в рубли по курсу ЦБ РФ на конец отчетного периода. Компания заявляет о выплате на уровне 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях.

В случае направления на дивиденды 50% прибыли, за 6 месяцев текущего года уже заработано 6,6 руб на акцию (6,5% доходности от текущей цены). При этом по итогам 2024 года суммарный дивиденд может составить порядка 12-13 руб. 

Совкомфлот я начал добирать в свой портфель относительно недавно и продолжаю докупать его небольшими лотами в рамках ежемесячных покупок.  С максимумов текущего года акции упали более чем на 30%. 

Считаю Совкомфлот хорошей компанией, а долларовую выручку неплохой страховкой от падения рубля.

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy