Вышел отчет Татнефть за 1 полугодие 2024 года по МСФО

Уже разобрали: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО.

Татнефть- одна из крупнейших российских нефтяных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС, композитный кластер, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли.

Выручка по итогам I полугодия увеличилась на 49,3% год к году и составила 931,1 млрд руб. Сильный рост показателя связан с повышением цен на нефть в рублях. В среднем прирост на 50% по сравнению с прошлым годом.
Чистая прибыль обновила рекорд и составила 151,4 млрд руб. Рост всего +2,5% год к году. Негативное влияние на показатель оказал убыток от курсовых разниц — -5,3 млрд руб. против +29,6 млрд руб. годом ранее.
Операционная прибыль увеличилась на 25.1% год к году и составила 197 млрд руб. Темпы роста прибыли были медленнее, чем у выручки, на фоне опережающего увеличения издержек. (налоги, кроме налога на прибыль, за I полугодие выросли на 62% г/г.)
Долговая нагрузка по-прежнему отрицательная. Высокие ставки тут совершенно не страшны. Деньги у компании есть могут платить дивидендов больше, чем платят сейчас.

P/E 4,4 ( P/Е 2023 г.=4,5; 2022г=3,1; 2021г=6,9; 2020г= 10.5; 2019г=7.6)
EV/EBITDA 2,5 (EV/EB 2023г=3.3; 2022г=1.9; 2021г=4.3; 2020г=5.4; 2019г=4.3)
RSI=40.31 (При этом продажи начинаются при 72)
Балансовая стоимость компании 592 рубля.
Дешевле Татнефть стоила только в 2022 году. При этом основные показатели на максимумах, RSI нейтрален, компания торгуется с небольшой премией к балансовой стоимости, я вижу явный дисконт.
На дивиденды за первое полугодие менеджмент направляет 38,2 рубля (дивидендная доходность 6.4%) или 75% чистой прибыли РСБУ. По году я жду не менее 80-85 рублей на акцию, что эквивалентно 13,3-14,2% дивидендной доходности. У компании большой FCF платить больше они могут, но пока не хотят.

Хороший отчет Татнефти. Хорошая маржинальность, свободный денежный поток рекордный. Менеджмент направляет на дивиденды больше минимальных сумм. Акции скорректировались с максимумов на 20%, хотя фундаментально ничего не поменялось. Мы считаем, что стоит присматриваться к докупкам. А ПО ЦЕНАМ? Данная цена уже адекватная для набора, но исходя из падающего рынка
по 550-570 начну покупать
по 500-530 основную позицию набирать буду здесь
ниже 500 думаю не дадут слить, но кто знает..

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости! Не является инвестиционной рекомендацией.