Мировая общественность и РФ требуют электроэнергию

Согласно прогнозам Международного энергетического агентства (МЭА), мировое потребление электричества в 2024-2025 годах будет расти рекордными темпами — на 4% в год. Основными драйверами роста станут развивающиеся экономики Китая и Индии, а также восстановление спроса в США.

В Китае потребление электроэнергии в первом полугодии 2024 года выросло на 5% на фоне роста промышленного сектора и «новой экономики». Особенно высокими темпами растет спрос со стороны центров обработки данных (ЦОД) и электромобилей. В Индии потребление электричества за январь-июнь подскочило на 8,5% из-за быстрого экономического роста и аномальной жары.

В США ожидается рост спроса на электроэнергию на 3% в 2024 году после спада в прошлом году. Этому будут способствовать меры по реиндустриализации экономики, а также расширение мощностей ЦОД на волне бума ИИ-технологий. По оценкам МЭА, потребление энергии американскими дата-центрами достигнет 260 ТВт•ч в 2026 году.

Рост спроса на электроэнергию в мире пока не находит значительного отражения в динамике акций энергокомпаний. В США бумаги электроэнергетического сектора отстают от широкого рынка, хотя и могут улучшить позиции при снижении ставок ФРС. В Китае акции энергетиков, напротив, опережают падающий рынок благодаря своей защитной природе.

В России лето 2024 года ознаменовалось резким ростом спроса на электроэнергию на фоне аномальной жары. Это привело к авариям и перегрузке энергосистемы, особенно на юге страны. Ситуация еще раз высветила проблему дефицита генерирующих мощностей в ряде регионов РФ.

Для решения этой проблемы российским энергокомпаниям приходится наращивать капитальные затраты. Например, «Интер РАО» в 2024 году планирует инвестировать около 193 млрд руб., а «РусГидро» — 650 млрд руб. до 2027 года. Хотя это будет способствовать долгосрочному росту компаний, в краткосрочной перспективе увеличение капзатрат давит на прибыль и дивиденды.

На этом фоне индекс электроэнергетики на Московской бирже с начала года упал на 8,1%, в то время как индекс МосБиржи потерял лишь 4,6%. Пока у инвесторов нет весомых причин ожидать опережающего роста котировок энергокомпаний. Их дивидендная доходность уступает ставкам по депозитам и облигациям, а общий фон на российском рынке остается негативным.