Банк заработал 28,5 млрд руб. чистой прибыли за три месяца. Операционный денежный поток выглядит аномалией — 378,7 млрд руб. Эти цифры требуют жесткой фильтрации. Денежный цунами обеспечил приток средств кредитных организаций на 198,1 млрд руб. и клиентских денег на 73,4 млрд руб. Это обычная кровеносная система крупного бизнеса, не отражающая чистый заработок. Мы смело вычеркиваем бумажные доходы: 539 млн руб. от переоценки инвестиционной недвижимости не дают реальных дивидендов. Рост резервов под кредитные убытки до 9,3 млрд руб. четко доказывает трезвую оценку рисков менеджментом.

Настоящий финансовый двигатель ДОМ.РФ стабильно генерирует 39,3 млрд руб. чистых процентных доходов. При эффективной налоговой ставке в 19,7% компания уверенно создает добавочную стоимость. Банк работает с высокой рентабельностью капитала в 24,2%. Текущая доходность длинных государственных облигаций дает 14,6%, а требуемая рынком доходность достигает 22%. ДОМ.РФ легко перепрыгивает эту планку.

Структура доходов открывает главный секрет устойчивости.

( Читать дальше )

Разберем свежий отчет IT-разработчика ПАО «ИВА» (IVA Technologies) за 2025 год.Руководство заявляет о чистой прибыли в 1,5 млрд рублей. Кажется, компания процветает. Но если копнуть глубже, ситуация выглядит обманом.

Как расходы превращаются в активы?

Почему по бумагам прибыль огромная, а по факту ее почти нет? Секрет в легальных правилах бухгалтерского учета. В 2025 году компания потратила гигантские суммы на зарплаты своим IT-специалистам. Но вместо того, чтобы честно записать 1,36 млрд рублей как «текущие расходы» (что мгновенно «съело» бы заявленную прибыль), компания перенесла эту сумму в раздел баланса «Нематериальные активы».

Проще говоря, деньги, выплаченные сотрудникам за работу прямо сейчас, по документам записали как «создание ценного имущества» на будущее. Это законно, но сильно искажает реальность. Если бы эти затраты вычли из доходов как обычные повседневные траты, заявленная чистая прибыль рухнула бы почти до нуля. Эта прибыль просто нарисована на бумаге.

( Читать дальше )

Продолжительные периоды безработицы или экономической неактивности могут существенно снизить шансы соискателя на трудоустройство, согласно результатам обзора исследований, проведенного экономистами Гентского университета. Работодатели зачастую рассматривают длительное отсутствие занятости у кандидата как индикатор низкой мотивации, недостаточной компетентности и потенциально более низкой производительности труда, что приводит к снижению вероятности найма такого соискателя.

Теоретические основания для подобной стигматизации безработных и экономически неактивных кандидатов включают несколько концепций. Теория человеческого капитала предполагает, что периоды «простоя» могут приводить к ухудшению профессиональных навыков и знаний, поскольку работа дает возможность их поддерживать и развивать. Согласно теории сигналов, работодатели могут интерпретировать длительную безработицу как показатель снижения способностей и потенциальной производительности работника. Имея ограниченную информацию о кандидате, работодатели часто полагаются на его историю занятости, чтобы оценить и минимизировать риск неправильного выбора.

( Читать дальше )

Ведущие банки США отчитались о результатах второго квартала, которые в большинстве случаев превзошли ожидания Уолл-стрит. Это подтолкнуло индекс S&P 500 вверх. Однако динамика показателей оказалась неоднородной.

На фоне жесткой монетарной политики ФРС и высоких ставок наблюдается замедление темпов роста кредитования при одновременном увеличении депозитов. Чистая процентная маржа снизилась у большинства банков, за исключением Goldman Sachs (+33% г/г).

Безусловными лидерами по приросту чистой прибыли и рентабельности капитала стали Morgan Stanley и Goldman Sachs. Они же продемонстрировали наиболее впечатляющий рост доходов от инвестбанкинга и управления активами.

В то же время Bank of America и US Bancorp показали слабые результаты. Чистая прибыль BofA сократилась на 6,76% г/г до $6,9 млрд, а чистая процентная маржа — на 3,2%. У US Bancorp чистая прибыль упала на 9,54%, а кредитный портфель сжался на 3,63%.

Все рассматриваемые банки нарастили резервы на возможные потери по кредитам и повысили дивиденды.

( Читать дальше )

Российская экономика за последние полтора десятилетия столкнулась с серией масштабных кризисов — от глобального финансового кризиса 2008-2009 гг. до санкционных атак 2022 года. Каждый кризис был уникален, подобно монстрам из фантастических фильмов они крушили и уничтожали то, что люди возводили годами. И каждый раз Банк России и Правительство выходили с иконой и молитвами применяя широкий арсенал антикризисных мер.

Подробный анализ этих смертельных баталий представлен в докладе Банка России. Он позволяет проследить эволюцию антикризисной политики, оценить сильные и слабые стороны различных инструментов, а также уверовать в мощную мощь Русского финансового сектора.

Банк России подобно дракону, защищающему своё золото, становился все хитрее и коварнее испепеляя своих врагов уже на подходе. Переход после
2014 г. к режиму плавающего валютного курса и инфляционного таргетирования заметно повысил устойчивость экономики от атак вурдалаков и заграничных упырей. Банк России создал систему макропруденциальных инструментов, позволяющую эффективно управлять системными рисками. Были усилены требования к качеству капитала и ликвидности банков. Все это позволило в 2022 году, несмотря множественные орды санкций, избежать финансовой нестабильности и поддержать кредитование экономики вливая в нее модифицированные антитела.

( Читать дальше )