Банк России повысил ключевую ставку с 16 до 18% годовых. Кто виноват и что делать?

Взгляд рядового обывателя на политику ЦБ РФ заключается в следующем:

«Ага, ставка 16% уже не помогает сбить инфляцию, значит Росстат сильно врет, публикуя официальный годовой рост индекса потребительских цен на уровне 9,2%, а реальная инфляция превысила текущую ключевую ставку. И надо скорее тратить стремительно обесценивающиеся деньги и брать кредиты, ведь они сгорят в огне инфляции».
Взгляд этот, мягко говоря, наивен.

Почему? Сначала нужно заглянуть в теорию.

В своей денежно-кредитной политике центральные банки в зависимости от своих целей устанавливают процентные ставки трех видов:

1. Нейтральные — около темпов текущей инфляции, когда ЦБ все устраивает: и инфляция, и занятость, и валютные курсы, и платежный баланс, и экономический рост.

2. Стимулирующие — ниже инфляции, чтобы сделать кредитование более доступным и повысить спрос.

3. Сдерживающие — выше инфляции, чтобы затормозить кредитование, сбить спрос и рост цен.

Весьма уважаемые мной блогеры, прекрасно разбирающиеся в истории или политике, но ни черта не смыслящие в экономике, воют, что ЦБ РФ хочет «задушить бизнес, подорвать экономику страны и вообще работает на ЦРУ». Это популизм чистой воды с целью набрать медийные очки. Сапоги лучше чинить сапожнику.

На самом деле ЦБ обязан обеспечивать долгосрочную стабильность финансовой системы всей страны, а непопулярные меры применяются в общих интересах. Недовольные же найдутся всегда: одним хочется дешевых кредитов, другим — выгодных вкладов и так далее.
Парадокс в том, что, если обжоре ограничить доступ к холодильнику для его же пользы, тот все равно будет в бешенстве, так как лишен свободы выбора.

На данный момент сдерживающей процентной ставки выше инфляции на 7% мало. Она помогла подавить летне-осенний взлет цен прошлого года, но весной цены снова пошли в рост. Поэтому, как бы странно это ни звучало, Банк России, повышая ставку сейчас, стремится повысить доступность кредитов, в том числе ипотечных, в будущем. Как? Чем быстрее удастся сбить инфляцию, тем быстрее можно будет снизить ключевую ставку. Лекарство не всегда бывает сладким, для выздоровления иногда надо потерпеть.

Поэтому, как следует из заявлений Эльвиры Набиуллиной и Алексея Заботкина на пресс-конференции 26 июля, ЦБ сейчас все больше концентрируется на работе с инфляционными ожиданиями. Ведь больший вклад в рост цен вносят не объективные реалии экономики, а поведение людей, верящих в «бешеную инфляцию» и устраивающих самосбывающееся пророчество, когда страхи относительно подорожания товаров и услуг вынуждают людей покупать, и в результате цены действительно растут.

Главный сигнал от ЦБ РФ в пятницу — это повышение прогноза по средней ключевой ставке на 2024-2026 годы на целых 4%. В апреле прогнозы были 15-16%, 10-12% и 6-7% соответственно. Новые прогнозы с 29 июля до конца 2024 г. — 18-19,4%, на 2025 год — 14-16%, на 2026 год — 10-11%.

Таким образом Центробанк прямым текстом говорит: «Не ждите скорейшего снижения ставки и перестаньте брать кредиты как не в себя!»

Что касается отмены безадресной льготной ипотеки, Банк России не ждет многократно описываемый в интернете «обвал ипотеки и цен». Семейная ипотека осталась, а по итогам 2024 года ожидается всего лишь замедление роста ипотечных портфелей банков до 7-12% и более плавная динамика цен на недвижимость. Так что панику, как обычно, следует отставить.

Повышенная ставка очень благоприятна для вкладчиков, покупателей облигаций, особо не влияет на акционеров незакредитованных компаний и резко негативна для желающих брать новые кредиты. Такие дела.

P.S. Ссылка на мое интервью журналу Financial One 10 июля 2024 г. относительно будущего изменения ставки ЦБ.