🚀 Fix Price. Когда же ракета взлетит?

Текущая цена: 227,4₽

Целевая цена: 400₽
Потенциал роста: 76%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 185,1 млрд руб
— Выручка 1к2024: 71,7 млрд р (+8,8% г/г)
— Валовая прибыль 1к2024: 23,4 млрд р (+6,7% г/г)
— Чистая прибыль 1к2024: 3,3 млрд р (-43,8% г/г)
— EBITDA 1к2024: 9,8 млрд р (+12,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Редомициляция;
— Возобновление дивидендов;
— Открытие новых магазинов;
— Улучшение финансовых результатов.

Факторы риска:

— Ослабление рубля;

–––––––––––––––––––––––––––

Fix Price — крупнейшая сеть магазинов в сегменте низких фиксированных цен в России. Всего под брендом работает более 6500 магазинов в России, Беларуси, Казахстане, Узбекистане, Латвии, Грузии и Киргизии.

Компания умеренно позитивно провела I квартал 2024 года, в котором продемонстрировала положительную динамику восстановления бизнеса, а сами акции продолжали находиться в длительном боковике до того самого момента, пока на рынок не пришла коррекция. В свою очередь, бумаги Fix Price существенно потеряли в цене, что, на мой взгляд, сделало их ещё более привлекательными для покупки в долгосрочный портфель.

В своем весеннем разборе я выделял редомициляцию одним из ключевых драйверов роста для компании. Спустя пару месяцев Fix Price наконец-то объявила о завершении редомициляции в дружественный Казахстан, что открывает возможность для дивидендных выплат на регулярной основе. Учитывая комфортный уровень долговой нагрузки, компания будет способна направлять на выплаты 50-100% от чистой прибыли, давая при этом дивдоходность на уровне рынка.

Что касается текущих целей компании, то она сфокусирована на выполнении гайденса по открытию 750 новых магазинов в 2024 году. А в ближайшие несколько лет и вовсе намерена практически втрое увеличить общую численность магазинов до 18 600 единиц, что без сомнений является игрой в долгую.

Когда же ракета начнет взлетать? На мой взгляд, рынок начнет прайсить бумаги Fix Price лишь тогда, когда мы увидим хороший финансовый отчет. По итогам 2024 года компания имеет все шансы продемонстрировать существенное улучшение по выручке. Также не будем забывать и про дивиденды, которые также могут поспособствовать переоценке.

Моя позиция в Fix Price в моменте является убыточной, но я продолжаю держать компанию в долгосрочном портфеле и жду переоценки стоимости акций за счёт улучшения фин. результатов, а также итоговых дивидендов.