Расчет стоимости акции Инарктики методом дисконтированных денежных потоков.

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

Инарктика — крупнейшая российская компания в секторе товарного выращивания рыбы, специализирующаяся на аквакультуре.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2020-2023 год.
2. Период прогнозирования — 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

Приступим к расчету:

1. В среднем компания росла на 33,86% в год. Это хороший показатель, значительно превышающий средний рост компаний в отрасли Farming/Agriculture, который составляет около 5-10% в год.
2. Медиана доли себестоимости в выручке составляет 0,36%. Это очень низкий уровень для отрасли Farming/Agriculture, где медиана может колебаться от 30% до 50%, что указывает на высокую операционную эффективность компании.
3. Медиана доли управленческих расходов в выручке составляет 5,49%. Это вполне приемлемый уровень, так как в отрасли Farming/Agriculture этот показатель может достигать 10-15%.
4. Медиана доли процентов к получению в выручке составляет 6,65%.

Для расчета модели WACC нам потребуются:
Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,434% в долларах.
На основании данных A. Damodaran определяем:
Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах (данные на июль 2024).
Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах (данные на июль 2024).
Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 2,46% в долларах.
Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах.
В ходе расчета % в долларах будет переведен в % в рублях.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) равен 22,43%.

Предполагая, что все средние показатели компании останутся прежними и выручка будет расти на 3,00% в год, мы можем ожидать, что стоимость одной акции Инарктики составит 269,19 рублей. Это на 65% меньше текущей рыночной котировки.

Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале.

В таблице вероятности текущая рыночная цена одной акции наиболее близка к параметрам: средний процент по кредитам — 14% и темп роста — 15%.
Инарктика активно реализует стратегию вертикальной интеграции, инвестируя значительные средства в расширение мощностей по выращиванию смолта и модернизацию производственных процессов. Это позволит компании не только увеличить объемы производства, но и улучшить качество своей продукции, что, в свою очередь, может способствовать дальнейшему росту выручки. Таким образом, с учетом успешного размещения облигаций и высокого спроса на их продукцию, можно предположить, что Инарктика сможет поддерживать темп роста на уровне 15% в будущем, что делает её привлекательной для инвесторов.

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.