Pre-IPO Самолет Плюс. Стоит ли инвестировать?

Думал, что опоздаю с разбором, но нет: срок подачи заявок на pre-IPO «Самолёт Плюс» продлен до конца 30 июля, т.е. сегодня теоретически ещё можно успеть «залететь» в размещение компании.

Девелопер Самолёт вывел свою «дочку» в публичную плоскость, но пока что только на внебиржевой рынок. Полноценное IPO планируется в 2025-2026 годах. Давайте-ка посмотрим, действительно ли там сплошной Плюс или минусы тоже есть.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚙️Чем пре-IPO отличается от IPO?

Основное отличие pre-IPO от привычного нам IPO заключается в том, что pre-IPO представляет собой приобретение акций компании на ВНЕбиржевом рынке на последних стадиях финансирования, до ее выхода на биржу и проведения IPO. Только после этого акции компании становятся доступными для свободной торговли.

💼Pre-IPO инвесторы — последние, кто инвестирует в компанию на венчурной стадии (до выхода на биржу). При этом они на несколько месяцев или лет опережают рыночных инвесторов, и за счет этого получают более выгодные условия сделки (но и более высокие риски).

🚀Это второе pre-IPO на Мосбирже. На пару дней раньше стартовал сбор заявок на pre-IPO частной космической компании SR Space, которую я уже знатно прожарил. До конца года Мосбиржа рассчитывает провести на платформе ещё несколько сделок.

✈️Эмитент: АО «Самолет Плюс»

🏡Самолёт Плюс  — это цифровая платформа недвижимости, т.н. «сервис квартирных решений». 93% принадлежит ГК «Самолёт». Базовые функции по подбору жилья здесь такие же, как у ЦИАНа — поэтому Самолёт Плюс часто называют «убийцей ЦИАНа». Впрочем, на рынке таких сервисов несколько.

Например, я, когда покупал квартиру под сдачу в 2022 г., пользовался сервисом Домклик от Сбера. Там мне выделили персонального менеджера, дали скидку на ипотеку в Сбере и в принципе достаточно удобно провели от поиска объекта недвижимости до закрытия сделки.

🎯Самолёт Плюс — это примерно то же самое, только ещё круче. Платформа объединила в себе агентство недвижимости и ипотечное агентство, где можно продать, купить, снять или сдать квартиру, а ещё заказать оценку квартиры, дизайн-проект, ремонт, даже клининг и меблировку. Этакий «сервис одного окна».

🤑Более того — все эти расходы можно «вшить» в ипотечный кредит, т.е. растянуть их на весь срок ипотеки! В этом плане аналогов платформе на рынке пока нет.

📊Результаты Самолет Плюс

Сеть включает почти 1 600 офисов по всей стране. Через цифровую платформу проходит около 7% всех сделок с первичной и вторичной недвижимостью в РФ.

🤝За 2023 г. компания провела 7 665 сделок на первичном рынке и 26 132 — на вторичном.

📊Ключевые операционные показатели за 1 кв. 2024:

● Оборот (GMV) вырос на 125% и составил 100 млрд ₽ по сравнению с 44,5 млрд ₽ за 1 кв. 2023.

● Общее количество сделок выросло на 142% г/г до 23 тыс.

● Количество агентов составило 14,6 тыс. чел., увеличившись год к году на 274%;

● Количество подписанных офисов выросло на 144% год к году до 1574.

💰Кредитный портфель Самолет Плюс составляет 9,1 млрд ₽ и представляет собой долг перед материнской компанией.

📈В 2024 г. экосистема планирует получить выручку в 8 млрд ₽, а EBITDA — 1 млрд ₽, в следующем планируется довести показатели до 20 млрд и 8 млрд ₽ соответственно.

🚀В 2026 г. «Самолет Плюс» хочет занять 35% рынка недвижимости по сделкам, нарастить выручку по управленческой отчетности до 32 млрд ₽ и довести EBITDA до 11 млрд ₽. Амбициозненько.

⚙️Параметры pre-IPO

⏳Размещение проходит не у брокеров, а на платформе Zorko до 30 июля включительно. У неё есть нюансы: надо регистрироваться на ней, отдельно вносить деньги, а акции дойдут до вас примерно за 4 месяца.

👉На pre-IPO 100% аллокации — кто первый зашел, тот и успел. Или всё, или ничего. Ждать переподписок как на IPO нет смысла.

💰Цена размещения — 275 ₽ за акцию. Всего сейчас хотят привлечь чуть больше 800 млн ₽.

💰Всю компанию оценили в 20-28 млрд ₽. При этом эксперты типа PFL Advisors считают, что полноценный выход на биржу может состояться в 2026 г. с оценкой в 76 млрд ₽.

🤔Что думаю я

Пожалуй, это самое интересное размещение из всех IPO и pre-IPO последнего времени. Впрочем, «интересное» — не обязательное означает «прибыльное». Но по крайней мере, оценка бизнеса вполне адекватная, и рост в 2-3 раза в ближайшие пару лет не выглядит таким уж нереальным.

✅За компанией стоит крупнейший девелопер в РФ, который намерен продолжать активное развитие своей дочки и расширение сервисов и доп. услуг для покупателей недвижимости через Самолет Плюс. Экосистема продолжает скупать агентства недвижимости и различные CRM-системы в секторе.

💼Некоторые российские брокеры планируют создать вторичный внебиржевой рынок, что даст возможность покупать и продавать акции до IPO. Это довольно интересная схема, поскольку участвовать в pre-IPO на платформе типа Zorko удобно далеко не всем.

⛔Возможные риски:

● стагнация и затишье на рынке первичной недвижимости в РФ;

● усиление конкуренции со стороны других застройщиков и цифровых сервисов.

💼Лично я в pre-IPO участвовать не буду, но если акции начнут торговаться на внебирже у крупных брокеров, то присмотрюсь.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 IPO КИФА: честный обзор. Участвовать или нет
📍 9 акций РФ для покупки на всю жизнь

--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth