Доходности по новым ОФЗ бьют рекорды. Что будет с рынком и акциями?

Всё больше факторов говорит за то, что ЦБ будет некуда деваться от повышения ключевой ставки на заседании 26 июля (осталось ровно 3 недели). Собственно, многие (включая меня) ещё перед прошлым заседанием про это говорили.

И для этого есть несколько свежих причин.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой телеграм-канал.

🚀Доходности по ОФЗ бьют рекорды

3 июля Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ с постоянным купоном. Доходность по выпуску ОФЗ-ПД 26248 с погашением в мае 2040 г. составила 15,47%. И это — исторический рекорд.

📈Среди бумаг с постоянным купоном и сроком размещения свыше 10 лет доходность выросла до максимума с момента начала ведения статистики в 2015 г. Предыдущий рекорд по доходности дальних ОФЗ был поставлен на прошлой неделе  — 26 июня. Тогда ведомство разместило ОФЗ 26244 с погашением в марте 2034 и доходностью 15,34%.

📊Итоги размещения ОФЗ 26248 3 июля:

● объем спроса — ₽42,41 млрд;
● размещенный объем выпуска — ₽14,78 млрд;
● выручка от размещения — ₽12,65 млрд;
● средневзвешенная цена — 83,91% от номинала;
● средневзвешенная доходность — 15,47% годовых.

🤷‍♂️Как видно из результатов, спроса на дальние бумаги почти нет. Крупные игроки ждут дальнейшего повышения доходностей. Следующий аукцион по размещению гособлигаций запланирован на 10 июля.

💸Инфляция продолжает разгоняться

Недельная инфляция в РФ с 25 июня по 1 июля резко ускорилась до 0,66%, тогда как на прошлой неделе она составляла 0,22%, следует из обзора Минэкономразвития. Годовая инфляция выросла с 8,61% до 9,22%. Это не просто много, это уже почти в 2,5 раза выше таргета.

🥒По позициям: огурцы и картофель подорожали на 6,3% и 4,2%. Сахар подорожал на 0,5%, колбаса и хлеб — на 0,3%, сливочное масло, мука и молоко — на 0,2%. Говядина, курица, творог, чай и баранина прибавили 0,1%. Яйца (внезапно!) подешевели на 1%.

⚡Рост цен в сегменте регулируемых, туристических и бытовых услуг составил 5,9% за счет индексации тарифов ЖКХ.

📈При этом реальные зарплаты россиян в апреле 2024 увеличились на 17% год к году, сообщает Росстат. Среднемесячная номинальная начисленная зарплата в апреле достигла 83,8 тыс. ₽.

🔥Экономика очевидно перегрета

Эльвира Набиуллина на Финансовом конгрессе Банка России сравнила трансформацию российской экономики с марафоном.

«2023 год — очень высокие темпы роста, сейчас высокие темпы роста. Конечно, их хочется сохранить, но, мне кажется, нам важно осмыслить нынешнюю ситуацию и понять, что это длинный забег. Это не короткая дистанция, а действительно марафонская дистанция, причем по пересеченной местности и с препятствиями» — Эльвира.

Главные ограничения для экономики по ее словам — нехватка рабочей силы и сложность доступа к технологиям. Кроме того, сказываются трудности в трансграничных платежах.

⚠️Эльвира как бы даёт понять: "Ребята, вы доиграетесь. Причем и сверху, и снизу". Сверху инфляцию разгоняют экономическими стимулами, вливанием огромного количества денежной массы в промышленность, дефицитом бюджета. Снизу это все подогревается кредитным бумом, ажиотажем на рынке жилья и автомобилей, нежеланием переходить на сберегательную модель поведения. Таким макаром можно на полной скорости и со всей дури влететь в новый виток инфляции и девальвации рубля, что потребует ещё более жестких и решительных мер со стороны ЦБ. Замкнутый круг...

🆘В июне этого года Набиуллина заявила, что перегрев экономики в 1 кв. 2024 как минимум НЕ УМЕНЬШИЛСЯ, с учетом этого ЦБ не исключает «существенного» повышения ставки в июле. «Сильно перегретой» экономику называл также и глава Сбера Герман Греф.

🎯Что будет со ставкой, рынком и акциями

16 из 16 опрошенных Reuters аналитиков ожидают рост ставки до 17-18%. На мой взгляд, это даже довольно консервативный сценарий. Если в следующие недели мы увидим продолжение разгона инфляции и не увидим охлаждения кредитования, то ЦБ в теории может шандарахнуть ставку и 19-20%.

😱В этом случае на рынке акций и облигаций может случиться небольшой процентный шок.

📉Я хоть и продолжаю свои регулярные покупки, но закладываю возможность того, что мы можем ещё раз потрогать 3000 п. по индексу Мосбиржи и даже сходить ниже в ближайшие недели или месяцы. Отдельные интересные для покупки акции могут потерять в цене 10-15%.

💰При этом бум инвестиций продолжается. Мосбиржа сообщила, что сделки в июне заключали более 3,6 млн частных инвесторов. Число открытых счетов физлиц увеличилось с 56,8 млн до 57,7 млн.

💼В июне самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были акции Сбер-ао и Сбер-ап (34% и 8% соответственно), ЛУКОЙЛа (14%), Газпрома (11%), Яндекса (9%), префы Сургутнефтегаза (7%), акции Роснефти (6%), Норникеля (5%), Т-банка (4%) и расписки Ozon (4%).

💎Лично я существенную часть кэша пока придерживаю в фондах ликвидности, флоатерах и на вкладах под отличный процент. Думаю, что ситуация на рынке еще даст нам пару «форточек возможностей» для активного набора позиций по действительно вкусным ценам.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-5 неудачников 2024 года. Кто упал сильнее всех и стоит ли их подбирать
📍 Кто выиграет от высокой ключевой ставки, а кто — наоборот

--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth