Пришла пора брать Европлан?

У компании отличные отчеты. Однако, ожидания аналитиков неоднозначны: с одной стороны, жесткая ДКП давит на маржу бизнеса, с другой, фундаментально лизинг должен расти. Мне компания не интересна.

$SFIN $LEAS

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Обзор рынка лизинга (май 2024)' от НРА.

В 2023 году на лизинговом рынке наблюдалось бурное восстановление. Объем нового бизнеса в натуральном выражении вырос приблизительно на 45% до 626 тыс. единиц. В денежном выражении новый бизнес в РФ достиг рекордного объема в 3,59 трлн рублей, а лизинговый портфель компаний практически достиг 10 трлн рублей.

В первом квартале 2024 года рост лизингового рынка продолжается, но является неустойчивым, поскольку основным движущим фактором является волатильный сегмент розничного автолизинга. Для создания условий для устойчивого и долгосрочного роста, необходимо создание новых его точек, таких, как лизинг оборудования для станкостроения и высокотехнологичных отраслей, а также лизинг недвижимости.

Тренды:

 Ужесточение денежно-кредитной политики в четвертом квартале 2023 года и продолжающееся санкционное давление оказало значительное негативное влияние на динамику нового бизнеса в начале 2024 года.

 По итогам 2024 года НРА ожидает рост нового бизнеса в натуральном выражении на 10%–15% (до 700 тыс. единиц), а в денежном выражении на 20%–25% (до 4.3–4.5 трлн рублей). Лизинговый портфель на конец 2024 года превысит 13.5 трлн рублей, а доля лизинга в ВВП составит около 1.8%-2%.

 Рост объемов продолжит происходить за счет автолизинга и спецтехники, в то время как в секторе лизинга промышленного оборудования ожидается стагнация.

 Жесткая конкуренция на рынке в условиях высокой производственной инфляции может привести к дальнейшему снижению маржинальности лизинговых компаний еще на 3%–5% от уровней 2023 года.

По оценкам НРА, средняя инфляция средств производства в 2024 году составит около 10%, в связи с этим рост нового бизнеса в денежном выражении составит 20%–25%. Доля МСП в лизинговой отрасли в 2024 году продолжит составлять около 60%, в то время как доля прочих сегментов (крупного бизнеса и государственных компаний) останется близкой к 40%. Наиболее активными лизинговыми получателями в сегменте МСП являются средние предприятия, доля проникновения лизинга в этот сегмент составила около 45%. Доля проникновения лизинга в сегменте малых предприятий оказывается в два раза меньше. НРА объясняет это невысокой финансовой устойчивостью предприятий в этом сегменте.

Ключевыми движущими силами на лизинговом рынке в 2024 году продолжат быть платежные и торговые ограничения в результате санкций, динамика курса рубля к основным валютам, уровень жесткости денежно-кредитной политики, динамика регулирования в области импорта, а также параметры программ государственной

поддержки и национальных проектов.

Точками долгосрочного «роста», наряду с государственными программами поддержки лизинга, в следующие три квартала года могли бы стать (1) развитие лизинга недвижимости, поддерживаемое необходимостью увеличения количества складских и производственных помещений; (2) возрождение станкостроения и производства средств производства; (3) лизинг оборудования для высокотехнологичной промышленности и цифровизации экономики. В среднесрочной перспективе рост лизингового рынка мог бы быть «запитан» обновлением подвижного состава на железнодорожном транспорте, а также лизинга морских и воздушных судов.