СОВКОМФЛОТ отчёт. Пока всё стабильно

В первом квартале дела у Совкомфлота продолжили идти неплохо, без резкого роста, как было в прошлом году, но и провала нет, не смотря на информацию с наложением санкций на некоторые суда компании.

Начнём с базы, ставки фрахта остаются на высоких значениях. Напряжённая геополитическая обстановка не спадает. Страхованием танкеров сейчас занимаются российские, либо азиатские компании.

В рублях выручка выросла на 7% по сравнению с первым кварталом прошлого года, благодаря высокому уровню обеспеченности флота долгосрочными контрактами.

Скорректированная чистая прибыль -14,4% с исторического максимума прошлого года. В целом показатели вышли на определённое плато.

EBITDA снизилась на 8% при этом маржинальность остаётся стабильно высокой. Поддержкой выступил и курс рубля, который заметно ослабел со значений годичной давности.

Операционный денежный поток сократился на 34% в сравнении с прошлым кварталом. Капитальные расходы СКФ скрывает, поэтому свободный денежный поток не посчитать. Долговая нагрузка на комфортных уровнях, чистый долг минимальный и практически не изменился.

Компания ещё не выплатила итоговый дивиденд за 2023й год, только за 9 месяцев. Если исходить из выплаты 50% от скорректированной чистой прибыли, то ожидаемая див. доходность по итогам года будет ~12,6%. За первый квартал уже заработали 3,98 рубля на акцию, сопоставимо с прошлым годом, надеюсь компания продолжит практику прошлого периода и не ограничится единовременной выплатой по итогам года.

Акции Совкомфлота торгуются в «боковике» с начала декабря прошлого года. Негативный информационный фон и санкции, отбивают у инвесторов желание покупать с прежним рвением, но и сильно продавать тоже желающих особо нет. А так компания по-прежнему оценена с дисконтом.

Что я делаю. В целом отчёт вышел нейтральным, но он не обнажил каких-то сильных проблем в связи с гонениями на наш флот западными врагами. При этом лёгкой жизни не будет и страны запада продолжат искать способы, чтобы вставить палки в колёса.  Я постепенно продавал позицию в СКФ с начала года. В целом можно удерживать, но уже не докупал бы и просто ждал выплаты дивидендов.

Разборы, мысли, антихрупкость — ЗДЕСЬ