М.Видео показывает рост. Интересны ли бумаги компании?

Группа М.Видео поделилась операционными результатами за I квартал 2024 г.

В целом рост показателей основан на низкой базе прошлых годов, так как уровень того же оборота (GMV) хоть и вырос на 18%, но оказался ниже значений I квартала 2021 и 2022 годов.

✅Радует то, что М.Видео старается наладить ситуацию и это заметно. Постепенно нормализуются продажи, увеличивается средний чек, открываются новые магазины и фирменные сервисные зоны, предоставляющие полный спектр сервисных услуг для техники.

Финансовый директор Группы М.Видео-Эльдорадо Анна Гарманова:

«Благодаря улучшению операционных показателей, показатель долговой нагрузки Net debt/EBITDA на конец 1 квартала 2024 года находится на умеренном уровне, существенно более низком, чем за сопоставимый период 2023 года и мы ожидаем его дальнейшего снижения к концу 2024 года».

! ВАЖНО!

Интереса в акциях компании в текущей ситуации НЕТ!

✔️Идея заключается в другом:

На данный момент на рынке торгуются 3 выпуска облигаций ООО «МВ ФИНАНС» (дочерней компании М.Видео). При этом недавно облигации серии 001Р-01 были успешно погашены собственными средствами компании, за счет положительного операционного потока, без привлечения заёмных денежных средств.

🟧В наш портфель бумаги попали ещё в августе-сентябре 2023 года, после начала распродажи бумаг на фоне паники инвесторов, связанной с высокой долговой нагрузкой компании. Доходности по бумагам были более 30% годовых.

На протяжении всего времени купоны приходили исправно. Кредитный рейтинг у компании остается на приемлемом уровне.

— A(RU), «позитивный» — от АКРА
— ruA, «стабильный» — от «Эксперт РА»

🚩При этом СД компании одобрил допэмиссию акций, что позволит группе, по предварительным оценкам, привлечь 5-5,5 млрд. рублей. Это может способствовать повышению ликвидности баланса.

На фоне вышеперечисленного видим интересную идею со средним риском в облигациях компании.

🟠М.Видео выпуск 3. RU000A104ZK2
Номинал: 1000
Купон: 12,35%
Дата погашения: 22.07.2025
Текущая доходность к погашению ~ 20,1% годовых.

🟠М.Видео выпуск 4. RU000A106540
Номинал: 1000
Купон: 13,05%
Дата Call-оферты: 23.04.2025
Текущая доходность к оферте ~ 22,2% годовых
Данный выпуск более рискованный, так как компания может погасить его не полностью в рамках Call-оферты, при этом снизив дальнейший купон.

✔️Несмотря на то, что купонная доходность по данным выпускам не самая высокая в текущей ситуации, но доходность к погашению уже более приятная. Мы держим данные бумаги в портфеле и ожидаем успешное погашение вышеуказанных выпусков.

Не является инвестиционной рекомендацией

_______________

👉Больше информации вы найдете в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL_team