OZON: От многомиллиардных убытков к звездам прибыли? Что происходит?

Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»!

🟫 #15. За чашкой чая...


1. Рост несмотря на убытки

•  За первый квартал 2024 года выручка OZON подпрыгнула на целых 32% в годовом исчислении, достигнув солидных 122,9 млрд рублей. 💰

• Скорректированная EBITDA тоже не отставала — плюс 16% к прошлому году, приземлившись на отметке 9,3 млрд рублей. 📈

Но… тут начинается самое интересное! Несмотря на этот впечатляющий рост, чистый убыток составил 13,2 млрд рублей. 😲 Однако не будем забывать, что EBITDA — это не просто операционные доходы. В нее также входят неоперационные расходы, амортизация и вознаграждения для волшебников в костюмах (менеджмента).

2. Финтех — слишком хорошо?

• Оборот товаров (GMV) на маркетплейсе OZON просто ракетой взлетел — плюс 88% в годовом исчислении до невероятных 570 млрд рублей!
• Количество заказов выросло на 70% год к году, достигнув 305 миллионов штучек. 
• Клиентская база расширилась на 32%, подтягивая новых любителей онлайн-шопинга. 
• Выручка от основного бизнеса (маркетплейс, реклама и все, что с этим связано) подросла на 24% до 112,6 млрд рублей. 

⚠️ Окунемся в холодный душ? Скорректированная EBITDA этого сегмента просела на 40% год к году до 3,3 млрд рублей. Никогда такого не было и вот опять))И так: 

• Выручка подпрыгнула в 3,3 раза до 14,6 млрд рублей!
• Скорректированная EBITDA взлетела на 147% год к году до 5,9 млрд!
• Привлеченные средства клиентов и прочие финансовые обязательства увеличились в 9 (!!!) раз по сравнению с прошлым годом до 75,2 млрд рублей.

 ❕Обратите внимание, что скорр. EBITDA финтеха уже больше, чем у основного бизнеса! При том, что финтех занимает всего 12% от общей выручки. Точка роста поражает..

3. Рост с высокими ставками..

Не будем забывать, что привлеченные средства — это не деньги из воздуха, их рано или поздно придется вернуть. Но они дают отличные возможности для дальнейшего стремительного развития!

Но какие риски?

• OZON убыточна уже 25 лет!
• Отрицательный капитал — 78 млрд рублей.
• Накопленный убыток — 230 (!!!) млрд рублей.

Но давайте отбросим эти цифры в сторону и взглянем на бизнес-модель OZON: 

1. Захват доли рынка маркетплейсом = доступ к огромной аудитории, о которой компания будет знать почти все!
2. Рост комиссий, доходов от рекламы, финтех-услуг и всего, что заблагорассудится.
3. ??? (Что то должно произойти, чтобы перейти к пункту 4)
4. PROFIT! Ведь в конечном счете OZON должна выйти на чистую прибыль, иначе нахрена это все? Вопрос лишь когда?

 🔹Когда же наконец #OZON станет впервые прибыльно? Как думаете?

Мы полностью разобрали эту компанию и дали точку входа и докупа в нашем телеграм канале! Если понравилось ставь — ♥, и переходи на канал👇
t.me/+7nEaRXY91DM1NmEy