Смотрю я на дивидендную историю Алросы и понимаю, что тут получилась прям драматичная кривая. В 2017 году было 8,93 рубля на акцию, в 2018 уже 11,17, потом просадка до 7,95 в 2019, обвал до 2,63 в ковидном 2020. А вот 2021 год выдался просто фантастическим — 18,33 рубля, рост почти на 600% год к году. Но дальше случилось то, что случилось: за 2022 год ноль, за 2023 всего 3,77, за 2024 уже 4,51, и вот за 2025 снова ноль. Такое ощущение, что компания живёт в режиме качелей, и сейчас она застряла внизу.

Акционеры на собрании 10 июня 2026 года официально утвердили решение не распределять прибыль за 2025 год. Чистую прибыль в размере почти 30 млрд рублей оставили в компании, дивиденды объявлять и выплачивать не стали. В последний раз Алроса платила по итогам первого полугодия 2024 года — те самые 2,49 рубля на акцию, и с тех пор тишина. Прогноз на ближайшие 12 месяцев у меня лично тоже нулевой, вероятность выплаты низкая, дивдоходность соответственно 0%.

Если смотреть на дивидендную политику, то формально там всё прописано логично.

( Читать дальше )

Смотрю я на отчётность Банка Санкт-Петербург за 2026 год и вижу ожидаемо слабую картину, которая, впрочем, никого не удивила. Главная причина — сокращение процентных доходов на фоне снижения ставки ЦБ. Почти 80% портфеля банка составляют корпоративные кредиты, выданные под плавающую ставку с привязкой к ключевой. Ставка упала с 21% до 14%, но вот процентные расходы по привлечённым депозитам банк снижать такими же темпами не может из-за высокой конкуренции. Эта ножницы и съедают маржу, причём довольно чувствительно.

Вторая проблема — качество заёмщиков. Банк наращивает резервы из-за ухудшения кредитного портфеля: во втором квартале расходы на резервы составили 6,9 млрд рублей, а за полугодие выросли до 8 млрд, то есть на 17,6%. На этом фоне чистая прибыль упала до 16,5 млрд рублей минус 33% в первом полугодии, а за восемь месяцев 2026 года — до 21,1 млрд, что тоже минус 33,4%. Менеджмент в итоге ухудшил прогноз на год: снижение прибыли до 30 млрд рублей против прежних более 35 млрд, стоимость риска повышена до примерно 2,0% вместо не более 1,5%, а вот прогноз роста кредитного портфеля сохранили на 10-12%.

( Читать дальше )